20190928-安信证券-建材行业每周观点：1-8月水泥进口量增长明显，出口量同比下降25__12页_2mb

报告摘要

本周建材行业整体表现疲软，中信建材指数下跌3.87%，上证综指下跌2.47%。其中，水泥板块下跌2.66%，玻璃板块跌幅最大，为5.38%。从区域表现来看，华东和中南地区水泥价格有所上涨，而华北地区因庆典活动影响，水泥价格保持稳定，预计国庆节后市场将恢复。

1-8月份水泥出口量同比下降25.35%，但离岸均价上涨11.34%。出口主要目的地为美国、中国香港、菲律宾、老挝、缅甸、澳大利亚等，其中美国为最大出口国。与此同时，水泥进口量同比增长193.30%，进口金额也同比增长140.19%，进口来源地包括越南、韩国、泰国、阿联酋、印度尼西亚等。

价格走势：本周全国水泥均价为426.31元/吨，环比上涨1.2%。华东、中南地区水泥价格上涨20-50元/吨，而华北地区水泥价格以稳为主，受70周年庆典影响，京津冀地区企业停窑限产，预计国庆后市场恢复。
库存变化：全国水泥库容比为52.94%，较上周下降2.53%，较上月下降8.03%，较去年同期下降0.12%。库容比下降表明下游需求有所增强。
区域差异：甘肃库容比上涨明显，而辽宁、浙江、山东、河南等地库容比降幅较大，其他地区则无明显变化。

出口：1-8月水泥累计出口量365.28万吨，同比下降25.35%，出口金额2.24亿美元，同比下降16.88%。2019年8月出口均价为61.37美元/吨，同比上涨11.34%。
进口：1-8月水泥累计进口量134.98万吨，同比增长193.30%，进口金额7709.51万美元，同比增长140.19%。2019年8月水泥到岸均价为57.12美元/吨，同比下降18.09%。水泥熟料进口量为1255.29万吨，同比增长171.82%，进口金额5.75亿元，同比增长175.51%。2019年8月水泥熟料到岸均价为45.83美元/吨，同比增长1.35%。

分类	公司简称	收盘价（元）	总市值（亿元）	EPS（元/股）	PE（2019E）
水泥	海螺水泥	41.44	2,206.16	6.14	7
水泥	冀东水泥	15.31	206.31	2.30	7
玻璃	旗滨集团	3.58	96.23	0.45	8
玻璃	南玻A	4.26	107.53	0.23	18
玻璃	山东药玻	23.27	138.45	0.78	30
玻璃	北玻股份	2.72	25.49	0.00	0
B端建材	东方雨虹	20.86	311.25	1.36	15
B端建材	科顺股份	9.36	56.88	0.56	17
C端建材	伟星新材	16.00	251.70	0.72	22
C端建材	蒙娜丽莎	14.26	57.35	1.11	13