20221229-浙商证券-航空装备Ⅱ行业点评报告_ARJ21交付第100架_持续看好大飞机产业链_3页_713kb

ARJ21 交付第 100 架，大飞机产业链迎来新阶段

核心内容

2022年12月29日，中国商飞公司向市场交付第100架ARJ21飞机，标志着国产喷气支线客机进入批量化生产、规模化运营和系列化发展的新阶段。这一里程碑事件不仅体现了ARJ21飞机在航线运行性能和市场检验方面的成熟，也为大飞机产业链的发展注入了新的动力。

主要观点

• 里程碑意义：ARJ21飞机第100架交付是国产商用飞机发展的重要标志，意味着其运行性能和水平已与主流机型相当，安全性和可靠性得到市场认可。
• 交付情况：自2016年首架交付以来，ARJ21飞机已交付至成都航空、天骄航空、江西航空、中国国航、一二三航空、南方航空、华夏航空、翎亚航空等国内外客户，累计交付100架。
• 市场前景：未来20年中国将接收民航客机9284架，市场总价值超9万亿元。其中，ARJ21和C919分别获得670架和815架订单，累计订单额超7000亿元。
• 产业链发展：随着国产化替代进程的加快，大飞机产业链将受益于“国产整机市占率提升+自主可控国产化替代”的双重驱动。
• 重点看好环节：机体制造、动力装置、机载系统、零部件、新材料等核心配套环节，其中中航西飞、航发动力、中航电子、中航重机、中航光电、中航高科等企业是重点标的。

关键信息

ARJ21飞机概况

• 性能特点：中短程涡扇支线客机，航程2225-3700公里，具备良好的抗高温、抗侧风和夜航能力。
• 运营情况：2016年投入运营，累计运营316条航线，通航118座城市，安全运送旅客近600万人次。
• 系列化发展：已实现公务机适航取证，医疗机、货机、应急救援指挥机、灭火机等衍生机型正在研制中。

市场空间

• 未来需求：中国将接收9284架民航客机，市场总价值超9万亿元。
• 订单情况：ARJ21获20家用户670架订单，C919获28家客户815架订单，累计订单额超7000亿元。
• 近期进展：2022年11月8日，中国商飞与7家飞机租赁公司签署300架C919和30架ARJ21确认订单协议。

风险提示

• 国产客机国产化率提升不及预期
• 国产客机交付放量不及预期

行业评级

• 评级结论：看好（维持）
• 评级标准：以行业指数相对于沪深300指数的涨跌幅为标准，若表现高于+10%，则为“看好”。

分析师信息

• 邱世梁：S1230520050001，邮箱：qiushiliang@stocke.com.cn
• 王华君：S1230520080005，邮箱：wanghuajun@stocke.com.cn
• 杨雨南：S1230522110003，邮箱：yangyunan@stocke.com.cn

相关报告

1. 《ARJ21首次交付海外，看好大飞机产业链核心配套环节——行业点评报告》（2022.12.20）
2. 《C919全球首架机今日交付东航，打开大飞机产业链千亿市场——行业点评报告》（2022.12.09）
3. 《【航空发动机】行业框架：迎历史性发展机遇》（2022.05.19）

附录说明

• 图1：ARJ21飞机交付第100架
• 图2：ARJ21飞机累计交付100架，交付量复合增速66%
• 图3：ARJ21飞机大事记（立项、首飞、首架交付、首次海外交付）
• 图4：大飞机产业链分布（设计研发、先进制造、运营维修等）

法律声明

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