互联网行业：移动互联网APP九月数据分析，短视频增长势头不减，关注金山办公-20191020-国金证券-15页_938kb

行业数据分析报告总结

核心内容

本报告聚焦2019年9月中国移动互联网行业的市场表现，重点分析了短视频、二手电商和移动办公三大领域的发展动态，并提供了相关投资建议和风险提示。

主要观点

短视频增长势头不减

• MAU增长显著：9月短视频行业MAU同比增长46%，使用时长同比增长69%。
• 双雄表现突出：抖音和快手MAU同比增速均在50%左右，抖音MAU接近6亿，DAU达3.4亿。
• 市场格局变化：抖音和快手保持领先，而好看视频和微视表现不佳，微视用户使用时长持续下滑。

二手电商：闲置经济崛起

• 市场潜力巨大：二手电商成为新兴领域，预计形成万亿级蓝海市场。
• 两强格局形成：闲鱼（阿里系）和转转（腾讯系）占据市场主导地位，闲鱼MAU突破6000万，转转接近3000万。
• 用户活跃度高：闲鱼用户每日使用时长接近5分钟，展现较强用户粘性。

金山办公：移动办公领域王者

• 科创板上市：金山办公于9月27日获准科创板首发上市。
• 市场占有率高：WPS Office移动版MAU达2亿，远超微软Office移动版。
• 功能优势明显：WPS Office提供更丰富的编辑功能，用户粘性更强。

关键信息

月活用户与使用时长增长

• 整体MAU小幅回升：9月中国移动互联网月活用户规模环比小幅上升，同比增速小幅回升。
• 高增长集中在电商和泛娱乐类：电商类APP如多点、苏宁易购，泛娱乐类APP如Keep、七猫免费小说，季度环比增速均超过30%。
• 使用时长显著增长：9月用户总使用时长同比增速超过23%，泛娱乐类贡献最大时长增量。

行业趋势与用户行为

• 用户注意力竞争加剧：进入用户存量时代，争夺用户注意力成为关键。
• 泛娱乐类APP主导时长增量：短视频、长视频和资讯类APP贡献了接近一半的时长增量。
• 社交与通讯类使用时长占比下降：从2017年11月的40%下降至2019年9月的31%。

投资建议

• 短视频领域持续增长：建议关注抖音和快手，尤其是快手可能与腾讯合作，增强其在游戏直播和去中心化电商领域的竞争力。
• 重点关注金山办公：作为移动办公龙头，WPS Office移动版表现突出，建议投资者关注其科创板上市后的表现。

风险提示

1. 数据准确性：数据通过自有技术监测获得，可能存在统计方法和口径差异，仅供定性分析。
2. 政策监管风险：互联网与传媒行业受政策影响较大，内容监管和游戏版号审批可能带来不确定性。
3. 用户行为变化：用户习惯和行为可能因环境变化而发生重大调整，影响行业表现。

投资评级说明

• 公司投资评级：

  • 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上；
  • 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%；
  • 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%；
  • 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

• 行业投资评级：

  • 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%以上；
  • 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%；
  • 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%；
  • 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%以上。

其他信息

• 报告来源：国金证券研究创新数据中心
• 联系方式：
  • 黄梓灿：huangzican@gjzq.com.cn
  • 王平：wangping@gjzq.com.cn
  • 唐川：SAC执业编号 S1130517110001
• 报告免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，使用时需考虑个人风险承受能力，并咨询独立投资顾问。

图表目录（摘要）

• 图表1：泛娱乐类加总MAU对比
• 图表2：泛娱乐类总使用时长对比
• 图表3：短视频头部APP MAU对比
• 图表4：短视频头部APP使用时长对比
• 图表5：二手电商APP MAU对比
• 图表6：二手电商APP人均使用时长对比
• 图表7：移动办公APP MAU对比
• 图表8：移动办公APP单次使用时长对比
• 图表9：中国移动互联网月活用户规模及增速
• 图表10：一级行业分类加总MAU
• 图表11：一级行业分类加总MAU同比增速
• 图表12：千万级MAU季度环比增速排行榜
• 图表13：中国移动互联网月活用户总使用时长
• 图表14：一级行业分类使用总时长
• 图表15：一级行业分类使用总时长占比
• 图表16：人均使用时长
• 图表17：一级行业分类人均使用时长
• 图表18：使用时长占比分布
• 图表19：一级行业分类使用时长同比增量分布
• 图表20：细分行业分类使用时长同比增量占比
• 图表21：一级行业分类用户黏性对比

特别声明

• 本报告为国金证券股份有限公司所有，未经书面授权不得复制、转发、转载、引用、修改或仿制。
• 本报告基于公开资料和实地调研，信息和意见仅供参考，不构成投资决策依据。
• 本报告仅供风险评级高于C3级的投资者使用，非C3级投资者擅自使用可能承担法律责任。
• 本报告仅限中国大陆使用。