20191020-国金证券-移动互联网APP九月数据分析：短视频增长势头不减，关注金山办公_15页_1mb

研究创新数据中心行业数据分析报告总结

核心内容概述

本报告为2019年9月中国移动互联网行业数据分析报告，聚焦于短视频、二手电商及移动办公三大领域，分析了市场整体表现、用户行为趋势及重点企业动态。报告指出，尽管开学季到来，短视频行业仍保持强劲增长势头，二手电商和移动办公成为值得关注的新兴领域。

主要观点

短视频行业增长势头不减

• MAU增长显著：9月短视频行业MAU同比增长46%，环比增长3%，整体用户规模持续扩大。
• 双雄表现亮眼：抖音和快手MAU同比增速均在50%左右，其中抖音MAU接近6亿，DAU达3.4亿。
• 使用时长增长迅猛：短视频行业总使用时长同比增长69%，环比增长5%，每日使用时长增长至13分钟，短视频时长占比超过8%。
• 微视表现不佳：微视用户使用时长和活跃度持续下滑，与抖音、快手差距拉大。

二手电商：闲置经济崛起

• 市场格局两强：闲鱼（阿里系）和转转（腾讯系）占据主导地位，MAU分别为6000万和3000万。
• 用户活跃度高：闲鱼人均每日使用时长接近5分钟，远高于转转。
• 行业前景广阔：随着共享经济概念的渗透，二手电商市场潜力巨大，形成万亿级蓝海。

金山办公：移动办公领域王者

• 科创板上市：9月27日，金山办公获准科创板首发上市，标志着其在移动办公领域的地位进一步巩固。
• 产品优势明显：WPS Office移动版MAU达2亿，远超微软Office移动版，单次使用时长超过5分钟，用户黏性高。
• 功能丰富：WPS Office提供比微软Office更丰富的编辑功能，成为用户首选的移动办公软件。

关键信息

市场整体表现

• 市场优化平均市盈率：18.90
• 沪深300指数：3869
• 上证指数：2938
• 深证成指：9534
• 中小板综指：9031

月活用户增长情况

• 整体月活用户增速小幅回升：9月中国移动互联网月活用户规模同比增速小幅回升，仍低于5%。
• 高增长集中在电商和泛娱乐类：电商类（如苏宁易购）和泛娱乐类（如Keep、七猫免费小说）APP MAU环比增速超过30%。
• 汽车交易和亲子平台表现亮眼：易车APP MAU突破千万，季度环比增速超80%；多个亲子平台APP增速可观。

使用时长增长情况

• 总使用时长持续上升：9月用户总使用时长同比增长23%，环比增长显著。
• 泛娱乐类贡献最大：泛娱乐类APP贡献了近一半的时长增量，其中短视频、长视频及资讯类APP增长显著。
• 游戏与电子商务增速最快：游戏类和电子商务类使用时长同比增速分别达60%和50%。

投资建议

• 短视频行业：抖音和快手持续高增长，建议关注其未来发展。
• 二手电商：闲鱼和转转占据主导地位，市场前景广阔。
• 移动办公：金山办公作为行业龙头，WPS Office移动版表现优异，值得关注。

风险提示

1. 数据准确性：数据通过自有技术监测获得，可能存在统计口径差异，仅作定性分析。
2. 政策监管风险：行业受政策影响较大，监管趋严可能带来风险。
3. 用户行为变化：用户习惯和需求可能发生变化，企业需及时调整策略以保持竞争力。

投资评级说明

公司投资评级

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度超过15%。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度超过5%。

行业投资评级

• 买入：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘15%。
• 增持：预期未来3-6个月内该行业上涨幅度超过大盘5%-15%。
• 中性：预期未来3-6个月内该行业变动幅度相对大盘在-5%至5%。
• 减持：预期未来3-6个月内该行业下跌幅度超过大盘5%。

特别声明

• 本报告由国金证券股份有限公司发布，未经授权不得复制、转发或修改。
• 报告基于公开资料和实地调研，仅供参考，不构成投资建议。
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