20251207-招商期货-白糖周报_广西增产施压_下跌_21页_1mb

本次期货研究报告《广西增产施压，下跌—白糖周报》总结了2025年12月上旬白糖市场的供需基本面，核心观点是基于国内增产和进口压力，白糖价格预计将继续震荡下跌。

市场表现方面，ICE原糖03合约周跌幅达2.56%，郑糖01合约周跌幅1.80%，显示全球糖价下行压力。

供给方面，国际上巴西中南部甘蔗和产糖量同比增产14.3%和16.4%，印度允许出口150万吨食糖，中国10月进口食糖75万吨，同比增21.32万吨，累计进口增速达13.8%。

需求方面，全球买家需求逐步释放，但国内处于季节性消费淡季，限制需求增长。

基本面和展望，全球主要产糖国如巴西、印度和泰国产量预期回升，导致供应过剩预期增强；国内广西增产预期上调至700-720万吨以上，叠加进口压力，预计白糖价格震荡下跌趋势持续。

交易策略建议，期货市场逢高空；期权卖看涨，赚取价格下行空间。

风险提示包括天气变化、进口量波动等不确定因素可能影响市场。

整体分析强调白糖价格面临多重压力，短期内下行风险较大。