20250908-国元证券-汽车行业周报_华为开启新模式_特斯拉发布新篇章_16页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周汽车行业整体表现承压，主要受经济复苏预期、市场竞争加剧及新兴技术落地不及预期等多重因素影响。尽管新能源汽车市场渗透率稳定在50%以上，但部分车企面临销量增长放缓和利润下滑的压力。同时，特斯拉发布“秘密宏图第四篇章”，开启向人工智能与机器人技术转型的新阶段，而华为则推出全新车企合作模式，进一步深化与整车厂的协同合作。此外，比亚迪销量目标下调，表明其增长动力有所减弱，行业竞争格局正在发生深刻变化。

主要观点与关键信息

一、市场表现

• 乘用车市场：8月全国乘用车零售195.2万辆，同比增长3%，环比增长7%；批发销量240.9万辆，同比增长12%，环比增长8%。今年累计零售1,469.8万辆，同比增长9%；累计批发1,793.4万辆，同比增长12%。
• 新能源市场：8月新能源零售107.9万辆，同比增长5%，环比增长9%；新能源渗透率达55.3%。新能源批发129.2万辆，同比增长23%，环比增长9%；渗透率53.6%。累计零售753.5万辆，同比增长25%；累计批发892.6万辆，同比增长33%。
• 行业整体表现：本周汽车板块下跌1.27%，乘用车板块跌幅最大，为2.06%。部分个股如赛力斯、海马汽车表现较好，而比亚迪、北汽蓝谷等则跌幅显著。

二、特斯拉的战略转型

• 特斯拉于9月2日发布“秘密宏图第四篇章”《Master Plan Part IV》，将发展重心从电动汽车和能源全面转向人工智能与机器人技术。
• 马斯克表示，未来约80%的价值将源自Optimus人形机器人。
• 特斯拉在欧洲市场销量持续下滑，部分国家如法国、瑞典、丹麦等降幅超40%，但其在澳大利亚推出FSD“监管版本”，并计划未来向订阅制转型。
• 在柏林工厂实现FSD技术应用，实现车辆自动从生产线行驶至停放区域。

三、华为的新合作模式

• 华为计划年内推出全新车企合作模式，称为“HI Plus”，强调“车企主导、华为深度嵌入”的协同架构。
• 该模式涵盖智能开发、生态连接与市场规划等多个维度，不同于现有的HI模式与智选车路径。
• 东风猛士为该模式的试点项目，华为将从产品设计起点嵌入，提升合作深度。

四、比亚迪销量目标下调

• 比亚迪将2025年销量目标从550万辆下调至460万辆，面临五年来最慢年度增长。
• 公司季度利润同比下滑30%，为三年多来首次出现季度利润下降。
• 该调整可能与其在市场竞争中的压力有关，尤其是与吉利、零跑等企业竞争加剧。

五、其他重点动态

• 地平线：征程家族智能驾驶芯片出货量突破1000万套，成为国内首家达到该里程碑的智能驾驶科技企业。
• 东风汽车：建成全球最大吨位的一体化压铸工厂，预计2026年6月实现量产。
• 蔚来汽车：二季度交付量72,056台，同比增长25.6%；营收190.1亿元，毛利率提升至10%。
• 沃尔沃：宣布V90停产，考虑全面放弃旅行车市场。
• 丰田：在欧洲首次生产纯电动车型，投资6.8亿欧元扩建捷克工厂。
• 奥迪：计划停产A1/Q2，将A3作为入门级燃油车型，同时推进电动化战略。
• 吉利：宝腾在马来西亚启动首座电动汽车工厂，年产能达2万辆。
• 宝马：发布新世代首款量产车型iX3，融合多项创新技术，并推出中国专属版。

投资建议

• 汽车行业进入以创新技术驱动竞争的新阶段，新能源车销量自然增长动力减弱，品牌赋能和最小单元优化成为关键。
• 投资应关注具备科技创新能力、海外拓展潜力或国内细分市场品牌优势的整车厂及供应链企业。
• 特斯拉的AI与机器人战略、华为的新合作模式、比亚迪的转型与调整，均是值得重点关注的方向。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能影响整体市场需求。
• 政策支持力度不足：可能制约新能源与智能驾驶技术的发展。
• 行业竞争加剧：导致毛利率下滑及利润承压。
• 新兴科技发展不及预期：如AI、自动驾驶、全固态电池等技术的落地进度不及预期。

关键数据对比

重点车企动态

结论

汽车行业正经历从传统制造向智能化、电动化、AI化转型的关键阶段。特斯拉的战略重心转移、华为的新合作模式、比亚迪销量目标的调整，均显示出行业竞争格局的变化。投资者应关注具备技术优势、品牌力及海外市场拓展能力的企业，同时警惕经济复苏、政策支持及新兴技术落地不及预期等风险。