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铂钯金市场周报总结

一、核心内容概览

本周铂钯金市场整体呈现深度回调态势，主要受到美元指数反弹、美联储沃什提名事件引发的宏观预期转变以及贵金属多头获利了结的影响。铂金与钯金价格均出现显著下跌，铂金主力2606合约周跌19.75%，报506元/克；钯金主力2606合约周跌11.54%，报410.50元/克。

二、主要观点

• 宏观环境影响：美元指数持续反弹，美联储政策预期偏鹰，但美国劳动力市场疲软及特朗普中期选举压力仍支撑年内降息预期，对贵金属市场形成潜在利好。
• 产业需求变化：铂金汽车尾气催化剂需求边际减弱，但欧盟推迟2035年内燃机禁令并强化排放标准，或将提升铂金装载强度。同时，混合动力与氢燃料电池商用车渗透率上升，可能改善铂金的中长期需求。
• 市场波动性：短期内贵金属市场高波动或持续，铂钯市场或受金银价格波动影响而呈现宽幅震荡。
• 期现市场表现：铂钯金主力合约基差走强，铂金基差报-56美元/盎司，钯金基差报124美元/盎司。铂金库存小幅增加，钯金库存大幅减少。
• 价格比值变化：铂金与黄金价格走势同步性较强，但铂金价格波动更为显著，金铂比本周有所回升。

三、关键信息

1. 期现市场数据

• 铂金：

  • 广期所铂金主力2606合约报506元/克，周跌19.75%。
  • NYMEX铂金多头净持仓报22026张，环比增加1.12%。
  • NYMEX铂金库存报662618.73盎司，环比增加1.14%。
  • 基差报-56美元/盎司。

• 钯金：

  • 广期所钯金主力2606合约报410.50元/克，周跌11.54%。
  • NYMEX钯金多头净持仓报-2840张，环比减少2.82%。
  • NYMEX钯金库存报190873.50盎司，环比减少14.80%。
  • 基差报124美元/盎司。

2. 供需情况

• 需求：全球铂钯金总需求量温和趋缓，铂金汽车尾气催化剂需求边际减弱，但混合动力与氢燃料电池商用车渗透率上升可能改善需求。
• 供应：受地缘冲突及供电扰动影响，全球铂钯金供应下行。

3. 产业进出口数据

• 截至2025年12月，铂金与钯金的进出口数量均录得增加。

4. 价格比值与价差

• 内外盘价差：铂金与钯金的内外盘价差呈收敛态势。
• 金铂比：本周铂金与黄金价格比值回升，显示铂金相对黄金更具吸引力。

5. 宏观及市场情绪

• 美元与美债：美元指数及10年美债收益率录得反弹，实际收益率上升，对贵金属形成压力。
• 市场预期：短期内贵金属市场高波动或持续，中期降息预期仍存，对铂钯市场形成潜在支撑。

四、未来展望

• 短期内，铂钯市场可能继续受到金银价格波动的影响，呈现宽幅震荡。
• 中期来看，若降息预期持续，贵金属市场或将获得支撑。
• 产业方面，随着新能源汽车的发展，铂金需求有望逐步改善，而钯金供应受限可能支撑其价格。

五、免责声明

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