20230703-财通证券-潍柴动力-000338.SZ-出口市场需求旺盛_上半年业绩预计同比高增长_3页_831kb

潍柴动力证券研究报告总结

公司概况

• 公司：潍柴动力（股票代码000338），所属行业为汽车零部件。
• 报告日期：2023年7月3日。
• 投资评级：增持（维持）。

核心业绩预告

• 2023年上半年预计实现归母净利润3587亿元至4065亿元，同比增长50%至70%。
• 预计实现扣非归母净利润3304亿元至3868亿元，同比增长105%至140%。
• 第二季度预计实现归母净利润1731亿元至2209亿元，同比增长30%至65%。
• 预计实现扣非归母净利润1562亿元至2126亿元，同比增长118%至197%。

业绩增长原因

• 国内经济向好，出口市场需求旺盛。
• 产品结构优化，业务调整推动销量增长。
• 大缸径和液压等战略新兴业务贡献增加。
• 重卡行业需求复苏，2023年H1重卡销量达474万辆，同比增长25%。

行业趋势

• 重卡行业景气度上升，迎来复苏拐点。
• 公司作为龙头企业，有望受益于经济复苏。

投资建议

• 预计2023年至2025年归母净利润分别为7041亿元、9084亿元、11920亿元。
• 对应PE分别为15.44倍、11.97倍、9.12倍，维持“增持”评级。
• 预测营业收入和净利润持续增长。

风险提示

• 原材料价格波动风险。
• 行业竞争加剧风险。
• 宏观经济下行风险。

其他财务指标

• 营业收入增长率：2023年预计194%。
• EBITDA增长率：2023年预计221%。
• ROE和ROIC持续提升。
• 财务杠杆和偿债能力需关注。

结论

报告强调潍柴动力得益于需求复苏和产品优化，业绩有望大幅增长，维持增持评级，但需警惕行业风险。