20230503-财通证券-潍柴动力-000338.SZ-重卡复苏龙头受益_Q1业绩同比高增长_3页_831kb

潍柴动力发布了2023年第一季度业绩报告，公司财务表现显著优于去年同期，收入和净利润实现大幅增长。报告核心观点强调重卡行业景气度回暖，带动公司毛利率微幅提升，并通过控制费用以实现增效。预计未来几年公司业绩将维持增长，维持增持评级，对应PE分别为1428倍、1107倍和843倍。

Q1季报显示，营业收入同比增长182.5%，归母净利润同比增长68.29%。毛利率为18.70%，同比微增长0.07个百分点。费用方面，销售费用、管理费用和研发费用率分别下降，而财务费用率略有上升。

重卡行业迎来上升拐点，2023年一季度中国重卡销量累计223万辆，实际对比微降但环比大幅增长50.17%。公司作为行业龙头，有望受益于经济复苏。

投资建议：预计2023-2025年归母净利润分别为704.1亿元、908.4亿元和11920亿元。风险包括原材料价格波动、行业竞争加剧和宏观经济下行可能性。