20211213-国投安信期货-原油_燃料油周报_悲观预期缓解_油价震荡偏强_10页_4mb

油价震荡偏强，悲观预期有所缓解

核心内容

上周国际原油价格出现显著回升，WTI原油上涨8.16%至71.67美元/桶，布伦特原油上涨7.54%至75.15美元/桶，SC原油上涨6.78%至475.4元/桶。燃料油市场同样呈现上涨趋势，新加坡低硫燃料油Swap上涨3.29%至549美元/吨，高硫燃料油Swap上涨4.11%至405.5美元/吨，内盘FU上涨6.82%至2661元/吨，LU上涨6.23%至3496元/吨。

整体来看，油价的上涨主要受到对奥密克戎病毒影响的预期缓解、市场对供应端的担忧以及需求端的支撑共同作用。市场情绪从前期悲观逐步转向较为乐观，油价处于修复回升阶段，短期以震荡偏强为主。

主要观点

原油市场

• 需求端：奥密克戎病毒的传播速度较快，但重症率低，市场预期悲观情绪有所缓解。各国防疫政策调整可能影响短期需求，但整体需求仍保持稳定。
• 供应端：欧佩克+持续监测市场，若奥密克戎导致主要经济体封锁加剧，可能采取干预措施。美国原油产量维持在较高水平，但增速有所放缓。
• 市场预期：短期油价仍以震荡偏强为主，市场对供应端的担忧和对需求端的乐观预期并存。

燃料油市场

• 库存情况：新加坡燃料油库存增加81.2万桶至2062.7万桶，显示市场供应相对充足。
• 需求支撑：中东及南亚发电需求暂无季节性支撑，高硫燃料油市场矛盾有所减弱。
• 国内产量：11月国内燃料油产量仍处高位，12月可能因出口配额趋紧和利润比价制约而有所下滑，但对价格的驱动已较为有限。
• 裂解价差：欧亚天然气价格高企带来的支撑进入季节性末端，后期裂解价差支撑或偏弱，燃料油价格或将跟随原油走势。

关键信息

原油价格走势

燃料油价格走势

价差走势

行情展望及策略建议

• 原油：短期以震荡偏强为主，市场对奥密克戎影响的悲观预期有所缓解，操作评级为★★★，具备较好的投资机会。
• 低硫燃料油：操作评级为★★，市场趋势较为明确，但可操作性相对有限。
• 燃料油：操作评级为★★，市场趋势较为清晰，但需关注裂解价差支撑减弱的情况。

星级说明

• ★★★：趋势性上涨或下跌明确，具备较好的投资机会。
• ★★：趋势较为明确，但可操作性有限。
• ★：趋势性上涨或下跌存在，但盘面可操作性较差，建议观望。

图表说明

• 图1-图6：展示了SC原油、WTI原油、布伦特原油等的期货行情及价差走势。
• 图7-图10：呈现了原油内外盘价差及裂解价差情况。
• 图11-图43：涵盖了多个市场指标，如库存、产量、开工率、价差等，为市场分析提供了全面的数据支持。

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