深度报告-20240320-浙商证券-钛精矿_钛白粉行业深度_看好钛白粉出口增长_钛精矿持续紧缺维持高景气_41页_3mb

钛精矿和钛白粉行业分析总结

核心评级：看好

钛产业链主要包括钛精矿采矿、选矿到钛白粉生产，涉及涂料、塑料等下游应用。钛白粉是关键中游产品，市场需求稳定增长，出口量近年年均复合增速13%。钛精矿资源有限，预计2025年供需缺口扩大，价格或保持高位。

短期分析显示，钛白粉和钛精矿供应紧张，开工率高、库存低，价格存在上涨可能。长期来看，钛白粉可能面临供过于求，但钛精矿持续紧缺。环保政策趋严将推动行业整合，技术如氯化法和盐酸萃取法成为竞争焦点。

重点推荐企业：龙佰集团，其拥有硫酸法和氯化法技术，成本领先，矿产自给率高，产能扩张潜力大，竞争优势明显。风险包括宏观经济波动、原材料价格变动、政策收紧和安全事故。

关键结论

• 钛精矿：预计2025年仍有缺口，价格或长期高位。
• 钛白粉：短期需求支撑价格，长期供给过剩风险增加。