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计算机行业基本面优化，中长期发展空间广阔

核心内容

本报告分析了2021年三季度计算机行业的基本面表现，并对行业中长期的发展前景进行了展望。报告指出，计算机行业在收入、利润及毛净利率方面均实现稳定增长，整体行业表现积极。同时，行业配置比例处于历史底部区域，存在明显的低配机会。在多因素驱动下，计算机行业具备广阔的发展空间。

行业基本面

• 行业总收入：2021年前三季度为8370亿元，同比增长6.21%。
• 归母净利润：260.68亿元，同比增长3.46%。
• 扣非归母净利润：203.47亿元，同比增长17.72%。
• 毛利率：20.86%，较去年同期提升1.33个百分点。
• 净利率：3.42%，较去年同期提升0.03个百分点。

行业配置情况

• 三季度配置比例：2.51%，较上半年提升0.13个百分点。
• 2020年三季度末配置比例：3.98%，同比下降1.47个百分点。
• 历史配置区间：2.38% - 6.30%，当前配置比例处于底部区域，表明行业整体被市场低估。

发展空间驱动因素

1. 新一代信息技术加速渗透

   • 人工智能、区块链、云计算、大数据等技术推动产业技术与运营模式变革。
   • 云计算技术促使软件公司产品架构升级，商业模式向订阅制转变。

2. 数字化转型深化

   • 中国各行各业全面推进数字化转型，信息化需求从管理环节向生产环节延伸。
   • 生产环节应用场景更加多样化和复杂化，带动IT支出增长。

3. 科技自立自强加速

   • 国际形势变化促使国内加大在“卡脖子”领域的投入，如中间件、数据库、网络攻防等。

投资建议

重点关注板块及个股

• 云计算：广联达、恒生电子、金山办公、深信服、金蝶国际、用友网络、浪潮信息
• 医疗科技：创业慧康、卫宁健康、久远银海
• 金融科技：恒生电子、东方财富、同花顺、中科软、宇信软件、长亮科技
• 信息安全：奇安信、安恒信息、深信服、启明星辰、中孚信息、美亚柏科
• 工业软件：中控技术、中望软件、鼎捷软件、柏楚电子、赛意信息
• 自动驾驶：中科创达、四维图新、千方科技
• 其他：科大讯飞、泛微网络、福昕软件

风险提示

• 行业发展不及预期
• 宏观经济下行导致下游客户IT开支减少
• 政策落地缓慢

投资评级说明

备注：评级标准为报告发布日后的6~12个月内公司股价（或行业指数）相对同期基准指数的相对市场表现。基准指数根据市场类型有所不同，如A股以沪深300指数为基准，美股以标普500或纳斯达克综合指数为基准。

重要声明

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