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疫情对供应链的影响分析：最受影响行业与公司

核心内容

本报告分析了新冠疫情对供应链的冲击，重点探讨了哪些行业和公司受到了最大影响。报告指出，随着上海疫情逐渐稳定，国务院已出台多项政策以保障物流畅通和供应链稳定，但部分行业和公司仍面临较大挑战。

主要观点

行业层面

• 最受影响行业：汽车、机械、电气设备行业。
  • 这些行业具有复杂的供应链结构，且是长三角地区的重点产业。
  • 长三角地区作为中国先进制造业基地，其封控对全国供应链造成严重影响。
  • 2019年，江浙沪地区的工业企业在上述行业中占比较高，其中机械、电气设备、汽车行业占比超过30%。

区域优势产业

• 长三角：汽车、机械、电气设备是主要优势产业，占比高。
• 广东：电子设备、电气设备、轻工产业占比较高。
• 京冀：公用事业是主要优势产业，占比超10%。

公司层面

• 销售端受影响公司：20只个股，主要集中在医药生物、商贸零售、食品饮料、传媒等行业。

  • 筛选标准：2020年收入主要来自长三角，占比超50%；销售人员占比超50%。
  • 短期业绩可能下滑。

• 生产端受影响公司：21只个股，主要集中在汽车、电子、有色、钢铁等行业。

  • 筛选标准：位于江浙沪，且在上海有子公司；2020年原材料在总资产中占比超5%；存货周转天数少于60天；生产人员占比超50%。
  • 短期面临停产风险。

• 投资端受影响公司：20只个股，主要集中在医药、化工、机械、电力设备等行业。

  • 筛选标准：2021年以来在首发/增发募资投向中存在长三角地区项目且尚在建设期。
  • 存在项目推进慢于计划的风险。

关键信息

• 政策支持：国务院召开专题会议，多部委积极响应，包括工信部、交通部、央行等。
• 供应链复杂度：通过“前5大供应商采购金额占比”来衡量供应链复杂度，占比越低表示供应链越复杂。
• 影响评估：部分行业和公司可能在短期内面临业绩下滑、生产停滞和项目推进受阻等问题。
• 数据来源：Wind、东吴证券（香港）等。

风险提示

1. 全球疫情蔓延风险：海外疫情反复可能影响相关产业链及国内进出口。
2. 疫苗有效性：疫苗效果不佳可能延长疫情影响。
3. 宏观经济不及预期：若经济复苏不如预期，可能影响上市公司基本面。
4. 通胀与货币政策：短期通胀飙升可能引发货币政策收紧。
5. 历史经验不具参考性：市场环境变化可能导致历史经验失效。

报告摘要

• 国务院已明确保物流、保运转、推进复工复产的政策方向。
• 长三角地区因封控对汽车、机械、电气设备等行业造成严重冲击。
• 销售、生产、投资三方面筛选出受影响最大的公司。
• 投资者需关注这些行业和公司的恢复节奏及风险变化。

筛选标准总结

结论

尽管政策支持有助于缓解供应链压力，但汽车、机械、电气设备等行业仍需重点关注。投资者应持续关注这些行业的恢复情况及潜在风险。