20181029-安信证券-浙数文化-600633.SH-业绩符合预期_回购与增持计划稳步推进_5页_349kb

报告摘要

浙数文化于2018年10月29日发布三季报，数据显示公司前三季度营业收入和归母净利润分别为13.25亿元和4.0亿元，同比增长13.47%和-74.25%。其中，第三季度营业收入和归母净利润分别为5.61亿元和9360万元，同比增长80.72%和-95.97%。

数字娱乐业务：备考业绩持续增长，剔除重大资产出售及新闻传媒类资产经营影响后，营收及归母净利润分别同比增长86%和13%。游戏业务板块表现稳健，子公司边锋网络和天天爱盈利及用户数稳定增长，6月上线的卡牌类RPG《侠客风云Online》流水表现良好，截至10月28日在畅销榜排名第87位。
IDC业务：三季度开始确认收入，但由于前期成本投入较大，尚未体现利润，导致利润增速不及收入增速。

报告期内经营性现金流量净额为2.14亿元，同比增长101.78%。其中，三季度单季为8876万元，主要得益于并购天天爱后经营现金流入增加及IDC业务开始确认收入。

2018-2020年净利润：5.79亿元、7.18亿元、8.72亿元（不含投资收益）。
EPS预测：0.45元、0.55元、0.67元。
估值指标：
- 2018年PE为27.3倍，PB为1.9倍。
- 2019年PE为22.0倍，PB为1.7倍。
- 2020年PE为18.1倍，PB为1.6倍。

收益评级：
- 买入：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数15%以上。
- 增持：未来6-12个月投资收益率领先沪深300指数5%-15%。
- 中性：未来6-12个月投资收益率与沪深300指数变动幅度相差-5%-5%。
- 减持：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数5%-15%。
- 卖出：未来6-12个月投资收益率落后沪深300指数15%以上。
风险评级：
- A：正常风险，投资收益率波动小于等于沪深300指数波动。
- B：较高风险，投资收益率波动大于沪深300指数波动。

焦娟、王中骁声明具有证券投资咨询执业资格，对报告内容和观点负责，确保信息来源合法合规，研究方法专业审慎。

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