20171203-东兴证券-国防军工行业周报_逆市而动_军工已引起市场关注_19页_1mb

机械设备行业研究报告总结

核心内容概述

2017年12月发布的机械设备行业研究报告指出，机械行业整体保持高景气度，特别是工程机械、新能源电池、消费电子和半导体设备等领域表现突出。报告强调了行业复苏、进口替代、技术突破以及市场扩张等关键因素，推荐了多家优质企业。

主要观点

1. 机械行业整体表现

• 制造业持续高景气：11月制造业PMI指数为51.8%，连续16个月位于扩张区间，高于过去三年同期水平。
• 行业趋势：机械行业整体处于复苏阶段，重点关注工程机械、新能源电池、消费电子、轨交设备、半导体设备等高景气度产业。
• 市场估值：工程机械板块存在预期差，PE估值约20倍，具备较高的性价比。

2. 工程机械板块

• 2018年增长预期：全年挖机销量有望超过13万台，同比增长100%。预计2018年挖机销量增速保持在10-25%。
• 增长动力：小挖和微挖为主要增长动力，大挖需求稳定。
• 行业格局：龙头企业（如三一重工、徐工）在市场中占据主导地位，行业集中度持续上升。
• 推荐标的：
  • 三一重工：作为国内工程机械龙头，存在预期差，财务数据持续修复，业绩弹性大。
  • 恒立液压：实现国产化替代，2017年净利润预计达4亿元，2018年有望达6亿元，毛利率持续上行。
  • 浙江鼎力：通过投资美国企业CMEC，加快海外市场拓展，预计未来三年保持30%以上增长。

3. 轨道交通设备板块

• 行业复苏：铁路轨交业绩拐点出现，标动加速放量。
• 重点项目：西成铁路即将全线贯通，复兴号车次逐步增加。
• 推荐标的：
  • 康尼机电：受益于轨交复苏，18年PE为24倍，估值有望随业绩增长而提升。
  • 新宏泰：关注其在轨交设备领域的表现。
  • 运达科技：作为轨交设备细分领域公司，受到市场关注。

4. 半导体设备行业

• 行业高景气：半导体行业景气度快速提升，全球市场规模有望实现爆发式增长。
• 进口替代：国内半导体设备公司逐步实现国产替代，尤其在Array/Cell制程设备领域。
• 推荐标的：
  • 精测电子：公司基本面良好，Array/Cell设备业务放量，维持“买入”评级，目标价146元。
  • 北方华创：国内唯一一家覆盖半导体芯片制造全制程设备20%的优质标的，业绩稳步增长。

5. 平板显示设备行业

• OLED趋势明显：OLED市场增长迅速，预计2018年全球市场规模将增长34.1%。
• 行业竞争激烈：京东方已超越LG，成为大尺寸面板产量全球第一。
• 技术突破：苹果与京东方合作研发可折叠OLED屏幕，推动行业技术进步。
• 推荐标的：
  • 精测电子：作为面板检测龙头，业绩增长逻辑清晰，维持“买入”评级。

6. 新能源电池行业

• 燃油车退出倒计时：新能源电池行业进入快速发展阶段，市场规模直逼千亿。
• 动力电池回收：随着新能源汽车保有量增加，动力电池回收需求上升，格林美等企业已布局相关业务。
• 技术发展：石墨烯改性高能量密度锂离子超级电容器技术取得突破，具备国际领先水平。

7. 消费电子行业

• 市场扩张：消费电子行业持续增长，尤其在面板、设备等领域。
• 推荐标的：
  • 精测电子：取得苹果供应商资格，三季度业绩大幅超预期。
  • 先导智能：新能源产业趋势明朗，产品受客户青睐，利润大幅增长88%。

关键信息汇总

行业数据亮点

• PMI指数：11月制造业PMI为51.8%，较上月回升0.2个百分点，连续16个月扩张。
• 挖机销量：1-10月挖机销量达11.25万台，同比增长98%。
• PE减持：精测电子的PE减持不影响其价值判断，继续强烈推荐。
• 环保政策：中央财政安排497亿元环保专项资金，推动环保产业增长。

企业动态

• 浙江鼎力：投资CMEC，加速美国租赁市场拓展，预计未来三年保持30%以上增长。
• 三一重工：成为国内工程机械龙头，全球布局进入收获期。
• 康尼机电：受益于轨交复苏，估值有望提升。
• 恒立液压：实现高端液压件进口替代，2017年净利润预计达4亿元，2018年有望达6亿元。
• 格林美：与比亚迪、东风等合作布局动力电池回收。
• 联电增资：6亿美元增资厦门联芯，为二期生产做准备。

重点推荐个股

投资策略

• 短期关注：工程机械、新能源电池、消费电子等高景气度行业。
• 长期布局：半导体、面板、OLED等新兴行业，关注国产替代进程。
• 风险提示：行业波动、政策变化、技术替代等。

总结

该报告全面分析了机械设备行业的多个子领域，重点推荐了工程机械、轨交设备、半导体设备、平板显示设备、新能源电池和消费电子等领域的优质企业。通过深入分析行业趋势、企业动态和市场数据，为投资者提供了明确的行业发展方向和重点投资标的。