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动力煤早报总结（2021年11月3日）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的一份动力煤市场早报，分析了当前动力煤市场的运行趋势、操作建议以及影响因素。整体来看，动力煤市场呈现震荡弱势运行态势，供应端有所增加，但需求端仍受多种因素影响，市场情绪偏谨慎。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格整体处于震荡弱势运行状态，短期内缺乏明显上涨动力。
• 操作建议：建议投资者持有前期少量空单，以应对可能的下跌风险。
• 供需分析：
  • 供应端：陕蒙地区在保供政策推动下，供应有所增加，但主要以保供电煤为主，市场煤资源仍偏紧。
  • 需求端：随着气温下降和枯水期的到来，取暖用电需求上升，电厂日耗煤量增加，但电厂库存仍在低位，累库速度加快。
  • 港口情况：北港库存小幅上升，但优质煤供应不足，煤价持续下调，降至1100元/吨左右。
  • 产能释放：鄂尔多斯日产量回升至230万吨左右，主产地煤炭产能释放加快，进一步增加市场供应。

关键信息

利多因素

• 陕蒙地区在保供政策影响下，供应增加，市场煤资源偏少，下游保持刚需采购。
• 大秦线发运量增加，北港库存小幅上升，港口优质煤供应偏少。
• 下游港口库存出现企稳回升迹象，但整体仍处于偏低水平。
• 降温加速与枯水期到来，取暖用电需求增加，电厂日耗煤量攀升。

利空因素

• 政策干预明显，相关部门通过价格法对煤炭价格进行调控，多家煤企承诺坑口煤价不超过1200元/吨，部分煤矿报价继续下调。
• 神华5500大卡外购价本期下调200元/吨至1093元/吨。
• 港口下游市场观望情绪浓厚，贸易商出货意愿增强，但下游采购仍以长协为主，市场煤发运较少。
• 保供政策持续推进，电厂日供煤量大于日耗煤量，导致内陆及沿海电厂库存持续累积。

风险因素

• 政策调控：政府对煤炭价格的干预可能进一步影响市场走势。
• 能耗管控升级：环保政策趋严可能对煤炭产量和运输造成限制。
• 下游需求不及预期：若取暖需求增长不如预期，可能抑制煤价上涨。
• 进口煤政策：进口煤的政策变化可能对国内煤炭市场造成冲击。
• 限电政策：若出现限电情况，可能影响下游用电需求，从而影响煤炭消费。

免责声明

本报告信息来源于公开资料，格林大华期货不对信息的准确性或完整性作出保证。报告中的观点和建议可能随市场变化而调整，不构成任何投资建议。投资者应自行判断并承担相应风险。

研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018