20250430-第一创业-4月制造业PMI回落至49_的收缩区间_6页_1mb

4月中国制造业与非制造业PMI分析总结

制造业PMI
4月中国制造业PMI为49%，回落至50%以下的收缩区间，环比下降15个百分点。生产指数为49.8%，同比下降28个百分点；新订单指数为49.2%，环比下降26个百分点。新出口订单指数44.7%，环比下降43个百分点，显示外需收缩幅度显著高于生产与内需。供需关系指标（新订单-产成品库存）降至19%，环比下降19个百分点，处于两年低点；采购量与在手订单差值为31%，环比下降31个百分点，同比降幅达50%，表明企业生产积极性受挫。产成品库存指数47.3%，环比下降0.7个百分点；原材料库存指数47%，环比微降0.2个百分点。出厂价格指数44.8%，环比下降31个百分点；主要原材料购进价格47%，环比下降28个百分点，导致利润增速放缓。

非制造业PMI
4月非制造业PMI为50.4%，环比下降0.4个百分点。服务业PMI50.1%，环比下降0.2个百分点；建筑业PMI51.9%，环比下降15个百分点。综合PMI产出指数50.2%，环比下降12个百分点，但仍高于50%荣枯线，反映企业生产经营活动总体稳定扩张。

企业规模差异
大型企业PMI49.2%，环比下降2个百分点；中型企业48.8%，环比下降11个百分点；小型企业48.7%，环比下降0.9个百分点。三类企业均进入收缩区间，景气度趋于收敛。从业人员指数47.9%，环比下降0.3个百分点，创一年新低，显示就业形势不佳。供应商配送时间50.2%，环比下降0.1个百分点，但保持在扩张区间，反映供应链效率提升。

风险提示
报告结论可能受经济增长、行业竞争、外部环境及政策变化影响，存在预期偏差风险。