20230630-第一创业-6月制造业PMI略有回升但仍处于收缩区间_8页_824kb

6月中国制造业PMI分析总结

整体情况

6月制造业PMI为49%，较5月回升0.2个百分点，但仍处于收缩区间，为连续三个月位于荣枯线下。非制造业PMI为53.2%，较5月回落1.3个百分点，仍处于扩张区间。综合PMI产出指数为52.3%，较5月回落0.6个百分点，连续六个月高于50%。

关键指标表现

• 生产指数：50.3%，回升0.7%，重回扩张区间。
• 需求状况：新订单、新出口订单均处于收缩区间，进口指数连续三个月低于50%。需求疲软，呈现“生产强而需求弱”。
• 库存与价格：产成品库存回落28个百分点，主要原材料购进价格回升42个百分点；库存销售比为102，回落4个百分点，价格回升预示制造业企业将进入被动去库存阶段，库存周期转向上行，利好经营改善。

企业规模分化

• 大型企业：PMI 50.3%，月度上升0.3%，扩张区间。
• 中型企业：PMI 48.9%，月度上升1.3%，仍收缩。
• 小型企业：PMI 46.4%，月度下降1.5%，收缩加剧。
• 就业方面：中小型企业就业指数均为收缩区间，中型企业略有改善，大、小型企业改善不足。

企业预期与政策展望

企业经营活动预期PMI为53.4%，较5月回落0.7%，但仍处一年高位。
预计在PPI见底后，6-7月价格回升将推动库存周期转换，制造业整体景气度有望回升。