20231117-紫金天风-甲醇周报_1-5价差还能再创新低吗__24页_1mb

报告核心观点：甲醇价格周内先跌后涨，维持窄幅震荡，供需矛盾在积累中，主要受宏观消息和供应需求影响。预计甲醇价格短期震荡运行，进口高位可能压缩11月去库幅度。煤炭价格受煤矿事故短期上行，但上方空间有限，短期供应中性，进口压力大，传统需求影响偏空。

供应端：甲醇内地开工率稳定，12月西南限气可能减量，但进口预计高位，导致平衡表累库预期。煤炭产区价格上涨，但港口回落，进口影响持续；MTO装置开工率高位回落，利润维持盈亏线附近。

需求端：甲醇烯烃需求小幅转弱，传统需求变动不大；煤炭需求偏空，下游需求小幅走高但烯烃弱化，MTO利润回落；库存方面，港口和厂内库存继续累库，预计延续。

交易建议：推荐1-5价差逢高做缩，PP-3MA价差宽幅震荡，建议05-PP-3MA价差做缩；宏观情绪转暖，但供需压力延续，建议结合市场风险谨慎操作。