20131014-东方证券-电力设备及新能源行业_光伏_风电等政策利好不断_新能源板块值得重点关注_30页_2mb

光伏、风电等政策利好不断，新能源板块值得重点关注

核心内容概述

本周电力设备和新能源板块整体上涨5.46%，其中风电板块涨幅最大，达11.95%。该板块的强劲表现主要得益于政策利好不断，以及行业景气度提升。光伏、风电、核电等细分行业均出现上涨趋势，部分龙头企业业绩增长显著，市场预期积极。

主要观点

• 行业基本面持续向好：电力设备行业整体表现优于大盘，龙头企业受益于市场份额提升和新业务拓展，迎来双重拐点。
• 政策利好推动新能源发展：包括可再生能源并网配额政策、光伏补贴细则、上网电价下调等，均对新能源行业产生积极影响。
• 行业整合接近尾声：光伏行业预计在四季度将出现抢装潮，行业整合告一段落，龙头公司产能饱满，盈利状况良好。
• 风电市场恢复增长：风电国内市场预计今年将恢复正增长，行业供给结构改善，建议关注市场份额提升的公司。
• 估值切换带来上涨预期：龙头公司目前估值较低，明年有望实现业绩增长，估值切换将带来一波上涨。

关键信息

本周市场表现

• 电力设备和新能源板块上涨5.46%，位居市场第三。
• 风电板块涨幅最大，达11.95%，光伏板块上涨7.47%。
• 涨幅居前的股票：积成电子、金风科技、特锐德、汇川技术、航天机电。
• 跌幅居前的股票：安科瑞、恒顺电气、金龙机电、电科院、鼎汉技术。

政策与行业动态

• 可再生能源并网配额：年内将出台，全国各省分四类，规定不同消纳比例。
• 光伏补贴细则：预计年底出台，专家建议防止企业骗补，确保细则可操作性。
• 上网电价下调：14个省市明确调整电价，部分省份下调幅度较大。
• “十二五”规划目标：光伏发电规划发展规模有望分别为16GW（大型电站）和19GW（分布式电站）。
• 节能减排进展：完成进度仅为32.7%，发改委酝酿加大补贴支持。
• 环境税开征：进入快车道，专家建议大幅提高税率，并将税收划归地方。

重点项目与投资信息

• 阳江核电项目：环保部拟批复，总投资212.044亿元，其中环保设施投资费用占11.3%。
• 亿纬锂能：前三季度净利润0.95亿-1亿，同比增长55%-65%。
• 英威腾：前三季度净利润0.84亿-0.91亿，同比增长30%-40%。
• 阳光电源：股票期权与限制性股票首次授予登记完成，授予价格分别为10.23元/股和5.27元/股。
• 天威保变：与保定天威集团有限公司进行资产置换。

投资策略与建议

推荐组合

• 买入：国电南瑞(600406)、汇川技术(300124)、正泰电器(601877)、特变电工(600089)、森源电气(002358)、阳光电源(300274)、思源电气(002028)。
• 关注：宏发股份(600885)、平高电气(600312)、置信电气(600517)。

风险提示

• 投资增速下滑
• 价格竞争超预期

行业与市场数据

光伏行业价格情况

• 硅料价格：国内一级料135元/公斤，二级料127元/公斤；进口一级料18.91美元/公斤，二级料17.798美元/公斤。
• 硅片价格：单晶125mm×125mm一线厂商5.3元/片，二线厂商4.3元/片；单晶156mm×156mm一线厂商8.3元/片，二线厂商7.8元/片；多晶156mm×156mm一线厂商6.35元/片，二线厂商5.9元/片。
• 电池片价格：单晶125mm×125mm一线厂商2.98元/W，二线厂商2.35元/W；单晶156mm×156mm一线厂商2.98元/W，二线厂商2.5元/W；多晶156mm×156mm一线厂商2.55元/W，二线厂商2.4元/W。
• 组件价格：单晶205W组件一线厂商0.65美元/W，二线厂商0.61美元/W；单晶260W组件一线厂商0.74美元/W，二线厂商0.65美元/W；多晶250W组件一线厂商0.63美元/W，二线厂商0.56美元/W。

光伏行业盈利预测

公司动态

• 川投能源：前三季度营收增长2.78%，净利润增长180.16%-193.15%。
• 大西洋：获准非公开发行股票，不超过11,629万股。
• 东方铁塔：项目进展超过90%，旧城改造规划方案正在深化。
• 亿纬锂能：前三季度营收增长70%-80%，净利润增长55%-65%。
• 英威腾：前三季度净利润增长30%-40%。
• 天威保变：与天威集团进行资产置换，涉及多个子公司股权。

行业展望

• 风电：国内市场恢复正增长，行业供给结构改善，重点关注份额提升的公司。
• 光伏：行业整合告一段落，龙头公司产能饱满，盈利较好，值得重点关注。
• 核电：环保部拟批复阳江核电项目，预计2017年投产，投资规模大，环保设施投入占比11.3%。
• 电力设备：预计明年配网、充换电站、电网投资等可能超预期，板块吸引力显著增加。

风险提示

• 投资增速下滑：可能影响板块整体表现。
• 价格竞争超预期：可能导致企业利润承压。

结论

新能源板块，尤其是光伏、风电和核电，受到政策利好推动，市场表现强劲。龙头公司受益于行业整合完成和产能释放，预计未来将有较好表现。建议投资者积极配置电力设备及新能源板块，关注重点公司如国电南瑞、汇川技术、正泰电器等。同时需注意行业增速放缓和价格竞争带来的风险。