20240707-国信期货-原油周报_美国原油库存大幅下降_油价维持震荡偏强_24页_2mb

总结报告：2024/7/7 研究咨询部美国原油库存大幅下降油价维持震荡偏强

本报告分析了美国原油库存下降对油价的影响，涵盖行情回顾、原油基本面、主产国盈亏平衡价及后市展望。报告基于最新数据，提供投资者教育，不构成投资建议。

行情回顾

中国INE原油期货主力合约和美国WTI原油期货连续合约价格近期维持震荡偏强态势。数据显示，美国炼油厂开工率上升，原油需求增加，导致商业原油库存骤降。例如，2024年6月28日当周，美国商业原油库存减少1215.7万桶，汽油和馏分油库存也有所下降，反映出需求向好对油价的支撑作用。技术面分析显示，WTI原油价格向上突破80美元，短期维持震荡偏强。

原油基本面

原油基本面分析聚焦中国和美国市场。中国方面，2024年1-5月原油累计产量同比增长18%，但进口量同比下降4%，炼厂开工率和原油加工量数据表明需求稳定但供应增长缓慢。美国方面，原油日均产量稳定在1320万桶，钻机数减少至479座，为近年低点，表明供应端压力减缓。库存方面，商业原油库存下降121.57万桶，战略储备增加，库欣地区库存波动，显示供需变化对油价构成影响。

原油主产国盈亏平衡价

主要产油国和页岩油产区的盈亏平衡价分析显示，美国页岩油开采成本近年波动，从35美元/桶上升至约42美元/桶，受高通胀影响成本上升。中东产油国财政平衡点基于IMF数据，保守生产策略可能限制库存下降速度，增加市场紧张感。

后市展望

后市展望认为，全球原油供需趋紧可能维持油价震荡偏强。美国库存减少、需求季节性上升和欧佩克减产延长，加上地缘冲突不确定性，预计市场压力增大。技术面和基本面结合，操作建议偏向震荡偏多，但需警惕库存变化和外部风险。总体而言，库存下降强化油价支撑，但需求和供应动态需密切关注。

本报告基于公开数据，仅供参考。