20210802-东兴证券-东兴金属_工业金属供给扰动再现_能源金属延续强势定价_17页_2mb

东兴金属行业报告总结

核心内容概览

本报告分析了2021年8月2日有色金属行业行情，指出工业金属供给端受到多重扰动，能源金属价格持续上涨，贵金属市场结构性强势明显，同时提到锂精矿拍卖模式对行业的影响及未来3-6个月行业重大事件。

主要观点

工业金属

• 铜：供给端受到智利Escondida及Andina铜矿罢工风险、秘鲁LasBambas运输风险及南非海运风险影响，现铜交易升水最高达400元/吨。
• 铝：由于限电政策，云南、内蒙、广西及贵州等地电解铝生产受限，导致企业面临停槽风险和投产延迟。但河南铝加工企业复产，推动铝价维持强势。

能源金属

• 锂：澳洲Pilbara锂精矿首次拍卖价格创历史新高，达到1315美元/吨（CIF中国），导致锂盐成本上升，锂价继续上行。
• 钴：市场供应偏紧，电解钴报价为37.8万元/吨，钴价高位震荡。

贵金属

• 黄金：全球黄金消费同比增长9%，金条和金币需求创2013年以来新高，中国金饰消费增长显著，黄金价格有望冲击1900美元/盎司。
• 白银：需求端系统性扩张，工业和银币需求均有所上升，白银价格有望挑战27美元/盎司。

关键信息

价格变动

• 铜：沪铜上涨3.09%，伦铜上涨0.94%，现铜升水最高达400元/吨。
• 铝：沪铝上涨3.74%，伦铝上涨3.55%。
• 锌：沪锌上涨1.28%，伦锌上涨1.78%。
• 铅：沪铅下跌2.97%，伦铅上涨0.30%。
• 镍：沪镍上涨2.54%，伦镍上涨0.51%。
• 锡：沪锡上涨2.54%，伦锡上涨0.96%。
• 金：沪金上涨1.19%，COMEX金上涨0.85%。
• 银：沪银上涨1.24%，COMEX银上涨1.24%。

市场动态

• 稀土市场：氧化镨钕现款现货成交价升至63万元/吨，涨幅达31.3%；氧化铽等重稀土价格月内涨幅达30%。
• 锂精矿拍卖：Pilbara Minerals首次拍卖锂精矿价格创历史新高，影响锂盐价格走势，加剧产业链利润向矿端转移。
• 公司动态：西藏珠峰与江苏久吾高科合作开发新型提锂技术；现代汽车与LG新能源合资建电池工厂；杰沃斯矿业拟收购自由港钴业。

行业评级与建议

• 行业评级：看好有色金属行业，预计未来6个月行业指数将相对沪深300指数表现强劲。
• 公司建议：重点关注紫金矿业、银泰黄金、赣锋锂业、华友钴业及江西铜业。

风险提示

• 利率急剧上升；
• 流动性交易拐点显现；
• 库存大幅增长及现货贴水放大；
• 市场风险情绪加速回落；
• 国际贸易关系紧张。

未来3-6个月行业大事

• 8月份行业内上市公司将陆续披露2021年中报。

行业数据与图表

• 行业基本资料：股票家数135家，行业市值31481.20亿元，流通市值16858.15亿元，行业平均市盈率50.73。
• 行业指数走势：有色金属板块周涨幅1.877%，跑赢沪深300指数7.341个百分点。
• 库存变化：全球基本金属库存变化显著，铜库存上升3.82%，铝库存下降2.73%，锌库存下降0.84%，铅库存上升3.76%，镍库存下降2.08%。

终端消费及相关数据

• 制造业PMI：中国制造业PMI连续第四个月回落，但保持扩张态势。
• 汽车及新能源汽车产量：累计同比增速数据反映行业发展趋势。
• 零售销售：德国、欧盟及美国的零售销售数据均显示增长趋势。
• 就业与工资数据：美国非农就业数据及工资数据反映市场活力。

分析师信息

• 张天丰：金属与金属新材料行业首席分析师，拥有11年金融衍生品研究及团队管理经验。
• 胡道恒：有色金属行业分析师，清华大学材料科学与工程硕士，北京科技大学材料学学士。

行业评级体系

• 公司投资评级：根据公司股价与沪深300指数相对表现分为强烈推荐、推荐、中性及回避。
• 行业投资评级：根据行业指数与沪深300指数相对表现分为看好、中性及看淡。

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