20260303-新湖期货-月报_|_新湖能源(碳酸锂)3月报:短期供给端扰动上升,后续市场焦点或转为旺季需求验证_8页_2mb

报告摘要

本报告分析了2026年2月碳酸锂市场情况，指出当前市场在供给端和需求端均呈现一定波动，同时强调津巴布韦锂精矿出口禁令对市场的影响，以及3月需求旺季可能带来的价格支撑。

供给端扰动上升：津巴布韦原定于2027年实施的锂精矿出口禁令提前至“立即生效”，旨在打击走私并促进本地化加工。此举倒逼中资企业在当地建设锂盐产能，但多数项目尚未完工。津巴布韦是非洲最大的锂生产国，也是中国锂精矿进口的重要来源之一。若禁令持续生效，将对全球锂资源供给造成实质性影响，加剧短期供需偏紧预期。
需求端表现强劲：尽管处于传统淡季，但需求端“淡季不淡”效应显著。3月铁锂需求预期乐观，国内电芯厂排产环比增长20%以上。新能源商用车渗透率上升较快，储能需求也维持高景气，好于季节性规律。
库存持续去化：SMM碳酸锂周度库存环比下降2.76%，节后库存去化速率加快。冶炼厂、贸易商及下游环节库存天数均处于低位，显示市场流通性良好。
碳酸锂价格延续强势：2月碳酸锂价格偏强，广期所碳酸锂期货主连LC2605月度上涨18.79%，再次触及近19万元/吨。现货价格方面，钢联数据显示电池级碳酸锂均价上涨12.9%，工业级上涨13.07%。
市场情绪看多：碳酸锂作为高弹性品种，在当前基本面偏强及旺季临近的背景下，易点燃市场看多情绪。

津巴布韦出口禁令：提前实施，影响锂精矿进口，可能导致约1万吨LCE的供给减量。
锂矿进口数据：
- 2026年1月锂辉石精矿（CIF中国）指数上涨15.31%，报2387美元/吨。
- 1月中国锂辉石精矿进口量为8.7万吨，环比下降48%，同比微降11%。
锂盐产能：
- 自2025年起，中资企业已在津巴布韦投建硫酸锂产能。
- 2月国内碳酸锂产量88290吨，环比下降8.22%，同比上升51.4%。
- 3月预计多数锂盐厂复工，产量环比增长约15%。

正极材料产量：
- 2月三元材料产量6.9万吨，环比下降14.58%。
- 磷酸铁锂电池产量35.4万吨，环比下降10.74%。
动力电池需求：
- 2026年1月动力电池与储能电池总产量为168.0GWh，环比下降16.7%，同比增长55.9%。
- 动力电池装车量42.0GWh，环比下降57.2%，同比增长8.4%。
- 三元电池装车量9.4GWh，占比22.3%，环比下降48.6%。
- 磷酸铁锂电池装车量32.7GWh，占比77.7%，环比下降59.1%。
新能源汽车市场：
- 1月新能源汽车产销分别为104.1万辆和94.5万辆，同比分别增长2.5%和0.1%。
- 新能源汽车销量渗透率达40.3%。
- 新能源商用车渗透率26%，同比增长7%。