20211031-华安证券-有色金属行业周报_供需偏紧格局支撑锂价强势不减_16页_1mb

供需偏紧格局支撑锂价强势不减总结

核心内容

本报告分析了2021年10月31日有色金属行业整体表现及细分板块动态，指出有色金属板块整体跑输大盘，跌幅为2.43%，而新能源金属板块表现分化，锂价维持高位震荡，钴价稳定上涨。报告同时对基本金属、贵金属、小金属和稀土磁材的市场走势进行了详细分析，并提出了相关投资建议和风险提示。

主要观点

• 有色金属板块整体表现：本周有色金属板块跑输沪深300指数，跌幅为2.43%，而上证指数和深证成指跌幅分别为0.98%和0.29%。
• 板块涨幅分化：磁性材料板块涨幅最大，达到5.03%；稀土板块紧随其后，涨幅为3.03%。跌幅最大的为铅锌板块（-7.96%）和钨板块（-5.35%）。
• 基本金属市场走势：基本金属期货市场整体偏弱运行，LME铜、铝、锌、铅、镍、锡分别下跌2.01%、4.92%、0.92%、1.90%、0.04%、0.88%。国内现货市场基本金属价格出现不同程度下跌，其中铝价跌幅最大，达7.81%。
• 铜价分析：铜价维持高位震荡，供应端持续偏紧，再生铜进口亏损，电解铜生产受限。SHFE铜库存上涨23.82%，预计四季度限电政策仍将对铜价形成支撑。
• 铝价分析：铝价持续震荡，供应端因限电限产政策和海外能源危机而紧张，但库存连续累库，铝价继续走低。SHFE铝库存上升6.58%。
• 新能源金属表现：锂价维稳运行，碳酸锂和氢氧化锂价格小幅上涨。Pilbara锂辉石精矿拍卖价创新高，支撑锂价高位运行。钴价稳定上涨，海外市场需求回暖和国内新能源汽车景气支撑三元电池产销增长。
• 贵金属走势：黄金价格震荡偏强，COMEX黄金价格上涨0.42%，伦敦现货黄金价格下跌0.26%。白银价格整体下跌，COMEX白银价格下跌1.09%，伦敦现货白银价格下跌0.97%。
• 小金属市场：新能源金属价格表现分化，锂、钴、镍、锰等价格有所上涨或稳定。其他小金属如镁、硅、钛、钒、锗、钼、铟、锑、钽、钨等价格波动较大。
• 稀土磁材：稀土价格整体上涨，轻稀土和重稀土价格均有不同程度上涨，钕铁硼磁材价格稳定。

关键信息

基本金属价格与库存

• LME铜：收盘价9,640.0美元/吨，周跌1.49%。

• LME铝：收盘价2,748.0美元/吨，周跌5.34%。

• LME锌：收盘价3,355.0美元/吨，周跌1.99%。

• LME铅：收盘价2,418.0美元/吨，周涨0.96%。

• LME镍：收盘价35,910.0美元/吨，周跌2.48%。

• LME锡：收盘价19,560.0美元/吨，周跌1.86%。

• SHFE铜：库存49.3千吨，周涨23.82%。

• SHFE铝：库存287.3千吨，周涨6.58%。

• SHFE锌：库存74.8千吨，周跌1.43%。

• SHFE铅：库存172.5千吨，周跌2.71%。

• SHFE镍：库存7.9千吨，周涨9.95%。

• SHFE锡：库存1.0千吨，周跌22.15%。

新能源金属价格

• 锂：碳酸锂价格19.4万元/吨，周涨0.78%；氢氧化锂价格18.99万元/吨，周持平。
• 钴：长江现货钴价40.8万元/吨，周涨1.75%；钴盐价格整体上涨，硫酸钴8.9万元/吨，四氧化三钴32.55万元/吨。
• 镍：电解镍14.6万元/吨，周跌8.72%；硫酸镍3.88万元/吨，周持平。
• 锰：电解锰4.37万元/吨，周涨0.46%；硫酸锰0.98万元/吨，周涨3.17%。
• 正极材料及前驱体：三元材料523型21.75万元/吨，周跌89.88%；三元材料811型27.2万元/吨，周涨5.02%。
• 磷酸铁锂：8.7万元/吨，周涨1.16%。

贵金属价格

• 黄金：COMEX黄金1,800.6美元/盎司，周涨0.42%；伦敦现货黄金1,803.5美元/盎司，周跌0.26%。
• 白银：COMEX白银24.13美元/盎司，周跌1.09%；伦敦现货白银24.08美元/盎司，周跌0.97%。
• 铂：NYMEX铂价1,020.70美元/盎司，周跌3.08%；伦敦现货铂价1,017.00美元/盎司，周跌2.49%。
• 钯：NYMEX钯价1,986.00美元/盎司，周跌1.44%；伦敦现货钯价2,001.00美元/盎司，周跌1.23%。

小金属价格

• 镁：镁锭4.23万元/吨，周跌14.47%。
• 硅：金属硅4.94万元/吨，周跌12.64%；有机硅6.05万元/吨，周涨0.00%。
• 钛：钛精矿0.22万元/吨，周跌1.60%；海绵钛82.50元/千克，周涨0.00%。
• 钒：钒（≥99.5%）2,150元/千克，周涨0.00%；钒铁50#11.70万元/吨，周跌2.50%。
• 锗：锗锭9,000元/千克，周涨1.12%；二氧化锗5,900元/千克，周涨0.85%。
• 钼：钼精矿0.22万元/吨，周跌2.21%；钼铁15.35万元/吨，周跌0.32%。
• 铟：精铟（≥99.99%）1,650元/千克，周涨3.13%。
• 锑：锑锭1.56万元/吨，周涨0.00%。
• 钽：氧化钽1,530元/千克，周涨0.00%。
• 钨：黑钨精矿（>65%）11.25万元/吨，周涨0.90%；APT17.10万元/吨，周涨0.00%。

投资建议

• 铜：建议关注紫金矿业、洛阳钼业、云铝股份、神火股份、南山铝业、明泰铝业。
• 锂：建议重点关注赣锋锂业、天齐锂业、华友钴业、寒锐钴业、盐湖股份、西藏珠峰、西藏矿业、中矿资源、永兴材料、江电特机、川能动力。
• 贵金属：建议关注赤峰黄金、银泰黄金、盛达资源。
• 稀土磁材：建议关注轻稀土和重稀土相关标的，如氧化铈、氧化镧、氧化镨、氧化钕、氧化镨钕、氧化钇、氧化钆、氧化镝、氧化铽等。

风险提示

• 需求不及预期：新能源汽车销量增长不及预期可能影响锂价走势。
• 上游矿山超预期供给：锂矿资源供应增加可能导致锂价回调。
• 政策变动风险：限电政策和能耗双控目标可能对金属价格造成影响。

重要声明

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