20220810-国金证券-杰瑞股份-002353.SZ-业绩_订单高增长_Q2盈利能力显著回暖_4页_1mb

报告摘要

杰瑞股份作为一家专注于新能源与汽车领域的研究机构，近期发布了多项分析报告，维持“买入”评级。公司2022年中报显示，业绩显著回暖，盈利能力提升，新签订单和在手订单均实现大幅增长，显示出良好的市场前景和业务拓展能力。

业绩表现强劲：2022年第二季度公司实现营业收入27.35亿元，同比增长22.37%；归母净利润7.65亿元，同比增长58.06%。整体来看，公司2022H1实现营业收入45.6亿元，同比增长24.28%；归母净利润9.83亿元，同比增长28.79%。
盈利能力提升：Q2毛利率为36.95%，净利率为28.4%，分别环比增长6.45pcts和16.43pcts，显示公司盈利能力显著改善。
订单增长显著：2022H1新签订单71.51亿元，同比增长35.89%；海外订单增长60.01%，在手订单达106.16亿元，显示出公司在国内及国际市场的强大竞争力。
行业景气度提升：根据贝克休斯数据，2022年8月北美活跃钻机数量同比增长273座，油服行业景气度正高，公司作为装备龙头将受益于行业复苏。
技术突破与市场拓展：公司向中石油定制提供的电驱压裂成套设备完成验收，预计下半年中石油将进行压裂设备招标，公司有望从中获益，同时受益于“双碳”政策推动。
盈利预测与投资建议：预计公司2022至2024年分别实现归母净利润20.23/27.03/35.12亿元，对应当前PE分别为20X/15X/11X。公司作为油服设备龙头，业绩有望持续高增长，因此维持“买入”评级。

市场数据：
- 当前市场价格：38.55元
- 总股本：10.27亿股
- 总市值：395.89亿元
- 年内股价最高最低：51.64/29.21元
- 沪深300指数：4156
- 深证成指：12331
财务指标：
- 2022年营业收入预计111.99亿元，同比增长27.61%
- 2022年归母净利润预计20.23亿元，同比增长27.55%
- 2022年每股收益预计1.97元
- 2022年ROE（摊薄）预计14.12%
- 2022年P/E预计19.57，P/B预计2.76
风险提示：
- 油价大幅下跌
- 非常规油气开采进度低于预期
- 海外市场开拓受阻
- 汇率波动风险

市场相关报告评级分析：
- 一周内：1份“买入”建议
- 一月内：3份“买入”建议
- 二月内：11份“买入”建议
- 三月内：23份“买入”建议
- 六月内：55份“买入”建议
- 最终评分：1.00，对应“买入”建议
投资评级说明：
- “买入”：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上
- “增持”：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%
- “中性”：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%-5%
- “减持”：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上

损益表预测：
- 2022E归母净利润：20.23亿元
- 2023E归母净利润：27.03亿元
- 2024E归母净利润：35.12亿元
现金流量表预测：
- 2022E经营活动现金净流：941百万元
- 2023E经营活动现金净流：1273百万元
- 2024E经营活动现金净流：1822百万元
资产负债表预测：
- 2022E资产总计：214.15亿元
- 2023E资产总计：244.50亿元
- 2024E资产总计：284.44亿元
比率分析：
- 2022E净资产收益率：14.12%
- 2022E总资产收益率：9.45%
- 2022E投入资本收益率：12.66%