20140713-兴业证券-医药行业_周报-无惧短期波动_等待业绩验证_14页_733kb

医药行业周报总结（2014.7.7-2014.7.13）

核心内容

本周医药生物板块整体下跌1.20%，沪深300指数下跌1.41%。医药板块自2014年以来累计上涨2.01%，在30个一级子行业中排名第15位，仍有一定的超额收益。目前医药板块整体估值为34.76倍，相对沪深300的估值溢价率为331.27%，处于历史较高水平。分析师认为，医药行业的发展需依赖创新，投资者应关注具有确定成长性、趋势改善和长期逻辑的个股。

主要观点

1. 市场表现分化：本周医药板块个股表现分化，部分成长股和主题股涨幅较大，而优质白马股和成长股则出现下跌。分析师认为，部分下跌是资金博弈导致的短期波动，而非基本面变化。
2. 投资主线：
   • 确定成长：推荐誉衡药业、京新药业、红日药业、香雪制药等，关注汤臣倍健。
   • 趋势改善：看好华东医药、恒瑞医药、丽珠集团、恩华药业等，关注科华生物和乐普医疗。
   • 长期逻辑：建议均衡配置医疗服务和医疗器械领域的优质个股，如新华医疗、凯利泰、爱尔眼科等。
3. 中报业绩验证：随着中报披露期临近，分析师建议投资者关注业绩增长确定、经营趋势向上的优质公司，坚定看好其长期表现。

关键信息

推荐组合

兴业医药7月份推荐组合包括：

• 华东医药（资产注入和股改预期驱动基本面向上）
• 誉衡药业（业绩确定高增长，存在并购预期）
• 京新药业（全年业绩高增长确定）
• 新华医疗（二季度业绩增长加速）
• 北陆药业（基本面趋势向上，董事长增持提供安全边际）
• 恒瑞医药（创新药龙头，长期预期向好）

重点公司分析

行业事件

• 北大医药：与多方合作设立肿瘤专科医疗管理公司，进入医院管理领域，布局肿瘤治疗产业链。
• 湖北基药招标：新增800个药品品种，采用双信封制综合评审，不接受未通过新版GMP的无菌制剂参与投标。
• 河北基药招标：延续双信封评标方式，对非竞争性药品进行分类管理，给予质量层次较高的药品非基药通道。
• 阿里巴巴：接入医保系统，推出“移动智能就诊”服务和“药品安全计划”，布局医疗信息化和药品查询服务。

风险提示

• 政策利空：可能出现超市场预期的政策利空。
• 创业板下跌：如果创业板下跌，医药板块可能面临回调压力。

盈利预测及评级

本周报告统计

• 报告数量：6篇
• 报告内容：包括行业研究和公司研究，涵盖多个医药企业，如誉衡药业、华东医药等。

调研研究概要

• 华东医药：产品增长确定性强，与韩国LG生命科学合作，进入美容整形市场，公司基本面良好，未来增长潜力大。

投资建议

• 短期：关注业绩确定性高增长的个股，如誉衡药业、京新药业。
• 中长期：关注基本面趋势向上的公司，如华东医药、恒瑞医药。
• 医疗服务与医疗器械：建议均衡配置，如新华医疗、凯利泰、爱尔眼科。

总结

医药板块整体表现较弱，但仍有超额收益。分析师建议投资者关注业绩增长确定、基本面改善和长期逻辑清晰的个股。在当前市场环境下，主题投资可能继续活跃，但需谨慎评估其持续性。同时，外资独资医院政策逐步开放，对医药行业有积极影响。医药行业的发展需创新驱动，投资者应以基本面研究为基础，关注中报业绩和企业经营变化。