20221213-德邦证券-电气设备_11月国内新能源车产销平稳_行业维持高景气_9页_1mb

电气设备行业研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2022年11月中国新能源汽车及动力电池市场的发展情况，指出行业整体保持高景气，国产品牌表现强劲，基础设施持续完善，LFP电池继续扩大市场份额，宁德时代和比亚迪占据行业主导地位。

主要观点

1. 新能源汽车产销平稳，行业高增长持续

• 产量：11月新能源汽车产量为76.8万辆，同比增长65.6%，环比增长0.8%。
• 销量：11月新能源汽车销量为78.6万辆，同比增长72.3%，环比上升10.1%。
• 车型表现：
  • 纯电动汽车：产销分别为58.9万辆和61.5万辆，同比增长55.5%和67.4%。
  • 插电式混合动力汽车：产销分别为17.9万辆和17.1万辆，同比增长110.8%和92.6%。
• 市场结构：纯电动车型占主导地位，销量占比达78.2%。
• 品牌表现：
  • 宏光Mini：销量31,982辆，虽同比下降20.8%，但环比下降22.5%，仍以微弱优势位居销冠。
  • 比亚迪：有4款车型销量进入前十，其中比亚迪汉销量31,580辆，同比增长146%，环比增长0.4%；比亚迪秦销量28,320辆，同比下降5.8%，环比下降11.7%；比亚迪海豚销量26,029辆，同比增长195.8%。
  • Model3：销量10,069辆，环比显著上升，重回前十序列。

2. 充电基础设施稳步推进

• 公共充电桩：11月新增5.1万台，同比增加74.3%；截至11月，公共充电桩保有量达173.1万台，其中直流充电桩73.2万台，交流充电桩99.9万台。
• 充电总电量：11月全国公共充电设施充电总电量为19.9亿度，同比增长84.3%，环比下降3.4%。
• 私人充电桩：11月新增18.9万台，同比增长84.7%；截至11月，随车配建私人充电桩保有量达321.7万台。

3. 动力电池市场高增长，LFP持续领先

• 动力电池产量：11月产量为63.4GWh，同比增长124.6%，环比增长0.9%。
• LFP电池：产量39.1GWh，占比61.7%，同比增长119.7%，环比增长1.4%。
• 三元电池：产量24.2GWh，占比38.2%，同比增长133%，环比下降0.2%。
• 装机量：
  • LFP装机量：11月为23.1GWh，同比增长99.5%，环比增长17.4%。
  • 三元电池装机量：11月为11GWh，同比增长19.5%，环比增长2.0%。
• LFP优势扩大：LFP装机量超过三元电池12.1GWh，占比达67.4%。
• 企业表现：
  • 宁德时代：装车量占比50.64%，环比上升17.55%，保持龙头地位。
  • 比亚迪：装车量8.94GWh，占比26.09%，环比提升0.73pct。
  • 华鼎国联和多氟多：跌出前15名。

4. 平均单车带电量提升

• 平均装车电量：11月为48.5kWh，环比提升3.0%。
• 细分车型：
  • 纯电动乘用车：平均带电量53.2kWh/辆，环比上升0.1%。
  • 纯电动客车：平均带电量202.3kWh/辆，环比下降5.8%。

关键信息

• 行业趋势：新能源汽车行业保持高增长，LFP电池凭借低成本、高安全等优势持续领先。
• 投资建议：
  1. 关注具备全球竞争力的稳健龙头：宁德时代、恩捷股份、璞泰来、天赐材料、德方纳米、容百科技、中伟股份、先导智能、天奈科技等。
  2. 关注深耕动力及储能电池的二线锂电企业：亿纬锂能、国轩高科、欣旺达、孚能科技、派能科技、鹏辉能源等。
  3. 关注锂电材料环节基本面优质的标的：中科电气、当升科技、新宙邦、星源材质、嘉元科技、格林美、多氟多等。
  4. 关注受益于全球电动化的零部件龙头：汇川技术、三花智控、宏发股份、科达利等。
  5. 关注产品驱动、引领智能的新势力车企：特斯拉、蔚来、小鹏汽车、理想汽车等。
• 风险提示：
  • 行业竞争加剧；
  • 原材料价格波动；
  • 全球新能源汽车产业政策不及预期。

投资评级说明

• 股票投资评级：分为买入、增持、中性、减持，分别对应相对市场表现20%以上、5%~20%、-5%~+5%、5%以下。
• 行业投资评级：优于大市（维持），预期行业整体回报高于基准指数10%以上。

法律声明

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