> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布于2026年3月31日，主要围绕PP期货与现货市场走势、供需格局、成本端影响及国际局势对市场的影响进行分析。 ## 主要观点 ### 1. 行情分析 - **期货走势**：PP2605合约本周呈现减仓震荡下行趋势，最低价9019元/吨，最高价9393元/吨，最终收盘于9103元/吨，跌幅为4.12%。持仓量减少18026手至319551手。 - **现货表现**：PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报价在8480-9180元/吨之间。 - **市场情绪**：整体市场情绪偏谨慎，投资者需注意控制风险。 ### 2. 基本面跟踪 #### 供应端 - PP企业开工率维持在73%左右，处于偏低水平。 - 标品拉丝生产比例降至27.5%，表明部分企业减少生产。 - 装置停车变动不大，但近期开工率有所下降。 #### 需求端 - 截至3月27日当周，PP下游整体开工率环比上升1.15个百分点至47.51%。 - 春节假期后第五周，下游对高价原料接受度不高，需求恢复缓慢。 - 拉丝主力下游塑料开工率回升0.86个百分点至41.14%。 #### 石化库存 - 石化库存环比减少1万吨至85万吨，较去年农历同期高出3万吨。 - 当前库存水平处于近年同期中性状态，对市场影响有限。 ### 3. 成本端分析 - **原油价格**：布伦特原油05合约价格下跌至107美元/桶，显示原油市场承压。 - **丙烯价格**：中国CFR丙烯价格环比上涨10美元/吨至1290美元/吨，成本端有所支撑。 ### 4. 国际局势影响 - **中东冲突**：美国释放谈判信号，但同时威胁打击伊朗能源设施，中东局势仍紧张，美伊达成停火协议可能性较低。 - **供应风险**：霍尔木兹海峡未能恢复通航，PP供应减少预期仍在。 - **国际影响**：中东地区PP产能占全球9%，出口占全球聚烯烃出口约25%，对国际价格和供给有显著影响。 ## 关键信息 - **PP国内供需格局**：国内供需有所改善，但下游需求尚未恢复至节前水平。 - **化工反内卷预期**：市场对化工行业反内卷有积极预期，可能对PP价格形成支撑。 - **原料短缺**：原料短缺导致国内外烯烃装置降负，下游对高价原料抵触情绪明显。 - **风险提示**：中东局势风云变幻，市场波动大，需关注节后下游复产进度及中东局势进展。 ## 结论与建议 - 当前PP价格受供需格局和成本端影响，预计偏强震荡。 - 投资者应密切关注下游复产情况及中东局势变化，控制风险敞口。 - 原料价格波动及供应紧张可能对PP市场产生持续影响，需保持谨慎态度。 --- **报告作者**：苏妙达 **执业资格证号**：F03104403/Z0018167 **数据来源**：Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据等 **发布机构**：冠通期货股份有限公司 **免责声明**：本报告中的信息来源于公开资料，仅供参考，不构成投资建议。