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PP日报总结：震荡下行趋势与基本面分析

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场分析日报，发布日期为2026年3月31日。报告主要围绕PP期货与现货市场走势、供需格局变化、成本端影响以及中东局势对市场的影响等方面展开分析，为投资者提供市场动态与操作建议。

主要观点

1. 期货市场表现

• PP2605合约：本周减仓震荡下行，价格区间在9019元/吨至9393元/吨之间，最终收盘于9103元/吨。
• 跌幅：整体下跌4.12%，持仓量减少18026手至319551手。
• 技术面：价格仍运行在20日均线上方，短期震荡偏弱。

2. 现货市场情况

• 价格走势：PP各地区现货价格多数下跌，拉丝报价在8480-9180元/吨之间。
• 成交情况：下游对高价原料接受度不高，现货成交偏淡。

3. 供需格局分析

• 供应端：PP企业开工率维持在73%左右，处于偏低水平；标品拉丝生产比例降至27.5%。
• 需求端：截至3月27日当周，PP下游开工率环比回升1.15个百分点至47.51%，但尚未恢复至节前正常水平。拉丝主力下游塑料开工率回升0.86个百分点至41.14%。
• 库存水平：石化库存环比减少1万吨至85万吨，较去年农历同期高3万吨，目前处于近年同期中性水平。

4. 成本端影响

• 原油价格：布伦特原油05合约下跌至107美元/桶，中国CFR丙烯价格环比上涨10美元/吨至1290美元/吨。
• 原料短缺：国内外烯烃装置因原料短缺而降负运行，进一步抑制了需求端的恢复速度。

5. 中东局势影响

• 地缘政治风险：尽管美国释放谈判信号，但中东冲突仍实质性存在，美伊达成停火协议的可能性不大。
• 供应影响：霍尔木兹海峡未能恢复通航，PP供应减少预期仍在。
• 价格影响：中东地区PP产能占全球9%，聚烯烃出口占全球约25%，其局势对国际价格和供给有一定影响。但由于PP不依赖中东进口货源，影响相对有限。

关键信息

市场趋势

• PP价格整体呈现震荡下行趋势，但未跌破20日均线，短期偏弱但未失守关键支撑位。

风险提示

• 中东局势仍不稳定，可能引发原油供应中断风险，进而影响PP市场。
• 下游需求恢复缓慢，对高价原料接受度不高，市场情绪偏谨慎。

操作建议

• 建议投资者关注节后下游复产进度及中东局势的进一步发展。
• 风险控制为关键，市场波动较大，需谨慎操作。

数据来源

• 期货数据：来自Wind及冠通研究。
• 现货数据：来自国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。

报告发布机构

• 冠通期货股份有限公司：已获中国证监会许可的期货交易咨询业务资格。

投资者注意事项

• 本报告仅供参考，不构成对所述品种买卖的出价或征价。
• 投资有风险，入市需谨慎。
• 报告内容仅向特定客户传送，版权归冠通期货所有，未经书面许可，不得以任何形式翻版、复制、引用或转载。

联系方式

• 服务热线：400-6678-656
• 研究团队：冠通期货研究咨询部 苏妙达
• 执业资格证号：F03104403/Z0018167

附注

• 报告中包含多张图表，用于辅助分析，数据来源标注为“博易大师”、“Wind”及“冠通研究”。
• 报告结尾附有二维码，可扫码获取更多研究资讯。