> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 冠通期货研究报告总结：PP震荡上行 ## 核心内容概述 本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）市场日报，分析了近期PP期货与现货市场的走势，以及影响其价格的基本面因素。整体来看，PP市场呈现震荡上行趋势，主要受到下游需求回升、库存去化、成本端原油价格上涨及中东局势影响。 --- ## 主要观点 - **PP期货走势**： PP2605合约本周增仓震荡上行，最低价7424元/吨，最高价7800元/吨，最终收盘于7797元/吨，涨幅1.18%。持仓量增加17221手至493414手，显示市场参与者对后市持乐观态度。 - **现货市场表现**： PP各地区现货价格多数上涨，拉丝报价区间为7320-7980元/吨，反映市场供需关系有所改善。 - **供需格局**： - **供应端**：PP企业开工率维持在79%左右，处于偏低水平，标品拉丝生产比例下降至26.5%左右。检修装置变动不大，供应端压力相对有限。 - **需求端**：PP下游开工率在春节假期结束后的第二周环比上升9.13个百分点至45.87%，但仍低于节前水平，整体呈现季节性波动。 - **库存情况**：春节期间石化库存增加48万吨至94万吨，节后持续去化，周五早库减少0.5万吨至82万吨，库存水平处于近年同期中性范围。 - **成本端影响**： 原油价格因中东局势紧张而大幅上涨，布伦特原油05合约上涨至85美元/桶上方，中国CFR丙烯价格环比上涨35美元/吨至890美元/吨，对PP成本端形成支撑。 - **市场预期**： 化工行业反内卷仍有预期，PP国内供需格局逐步改善，叠加中东局势对能源化工板块的提振，预计PP价格将偏强震荡。同时，由于PP不依赖中东进口货源，但上游原料（如液化石油气）部分依赖中东，因此出口价格受到较大影响，出现明显上涨。 --- ## 关键信息汇总 ### 1. 市场走势 - **期货市场**：PP2605合约震荡上行，收盘于7797元/吨，涨幅1.18%。 - **现货市场**：PP现货价格多数上涨，拉丝报价7320-7980元/吨。 ### 2. 供需分析 - **开工率**：PP企业开工率维持在79%左右，标品拉丝比例降至26.5%。 - **下游复产**：春节后下游工厂复工增加，刚需集中释放，开工率环比上升9.13个百分点至45.87%。 - **库存变化**：石化库存从节前94万吨降至82万吨，处于近年同期中性水平。 ### 3. 成本端变化 - **原油价格**：布伦特原油上涨至85美元/桶上方。 - **丙烯价格**：中国CFR丙烯价格环比上涨35美元/吨至890美元/吨。 ### 4. 中东局势影响 - **地缘政治**：美以袭击伊朗，伊朗反击以色列及中东美军基地，霍尔木兹海峡通航受阻，导致原油价格大幅上涨，间接提振PP市场。 - **原料依赖**：PP不依赖中东进口货源，但上游原料部分依赖中东，因此出口价格受到较大影响。 ### 5. 市场展望 - **趋势判断**：预计PP价格将偏强震荡，关注节后下游复产进度。 - **风险因素**：需警惕下游复产节奏、库存变化及国际油价波动对PP价格的影响。 --- ## 数据来源与免责声明 - **数据来源**：Wind、博易大师、国家统计局、隆众资讯、金十数据网站等。 - **免责声明**：本报告信息来源于公开资料，冠通期货对信息的准确性和完整性不作保证，仅供参考，不构成投资建议。任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、引用或转载，否则将承担相应法律责任。 --- ## 联系方式 - **冠通期货服务热线**：400-6678-656 - **关注平台**：冠通期货公众号 - **研究团队**：冠通期货研究咨询部苏妙达 - **执业资格证号**：F03104403/Z0018167