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冠通期货PP日报总结（2026年4月28日）

核心内容概述

本报告为冠通期货发布的PP（聚丙烯）日报，分析了近期PP市场的供需格局、期现价格走势及影响因素，特别关注了中东局势对能源化工市场的影响。整体来看，PP市场呈现震荡上行趋势，主要受成本端原油价格反弹、中东局势紧张及下游补库需求等因素推动。

主要观点

• PP市场走势：PP2609合约震荡上行，最终收盘于8752元/吨，涨幅达3.17%。
• 供应端变化：4月28日，中海壳牌二线等停车装置重启，PP企业开工率上涨至70.5%，处于偏低水平；标品拉丝生产比例上升至22.5%。
• 需求端表现：截至4月24日当周，PP下游整体开工率环比回落0.14个百分点至49.49%，需求恢复缓慢；拉丝主力下游塑编开工率回落0.20个百分点至42.74%，订单继续下降。
• 库存情况：周二石化库存环比下跌3万吨至85万吨，但仍高于去年同期19.5万吨，库存水平处于近年同期中性偏高区间。
• 成本端影响：美伊谈判停滞，美国对伊朗实施海上封锁，霍尔木兹海峡航运基本停滞，叠加美国成品油库存下降，原油价格反弹，推动PP成本上升。
• 原料供应：PP上游依赖中东液化石油气和原油，而中东地区PP产能占全球9%，聚烯烃出口占全球25%，因此中东局势对PP国际价格和供给有较大影响。
• 市场预期：国内PP供需格局有所改善，化工行业反内卷预期增强，但下游对高价原料接受度不高，存在抵触情绪。
• 风险提示：中东局势风云变幻，PP价格波动风险加大，需关注下游需求承接力度及中东局势进展。

关键信息汇总

供应端

• 4月28日，PP企业开工率上涨至70.5%。
• 中海壳牌二线等装置重启，带动标品拉丝生产比例上升至22.5%。
• 中东PP产能占全球9%，聚烯烃出口占全球25%，对国际价格和供给影响较大。
• 霍尔木兹海峡航运停滞，PP供应减少预期仍在。

需求端

• 截至4月24日当周，PP下游开工率回落至49.49%，未恢复至节前水平。
• 塑编开工率回落至42.74%，订单持续下降。
• 下游工厂临近五一假期，存在补库需求，但对高价原料接受度有限。

库存情况

• 石化库存周二降至85万吨，环比下降3万吨。
• 但库存仍高于去年同期19.5万吨，处于中性偏高水平。

成本端

• 布伦特原油07合约上涨至103美元/桶。
• 中国CFR丙烯价格保持稳定，为1330美元/吨。

市场预期

• 国内PP供需格局改善，化工反内卷预期增强。
• 中东局势对能源化工市场形成支撑，PP价格偏强震荡。
• 需关注下游需求恢复力度及中东局势的进一步发展。

投资建议

• PP期货走势偏强，建议关注逢低布局机会。
• 下游需求恢复缓慢，需警惕市场回调风险。
• 中东局势对PP价格影响较大，需密切跟踪相关动态。
• 建议投资者注意风险控制，合理设置止损点，避免市场剧烈波动带来的损失。

数据来源

• 期现行情数据：Wind、博易大师
• 基本面数据：国家统计局、隆众资讯、金十数据网站

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