20240722-中泰国际证券-策略周报_二季度经济数据偏弱_港股上攻待更积极催化剂_10页_1mb

香港股市方面，中国二季度GDP增长未达预期，消费和投资持续疲软，房地产面临压力，港股企业盈利或有下修。短期受估值吸引和空头比率上升可能催化反弹，但持续升势需基本面改善。建议配置能源、电讯、内银、公用事业等高股息央国企，并关注半导体、消费电子、头部互联网板块的政策与业绩催化。

美股市场呈现分化的表现，美联储释放降息信号，但日元转强引发套息交易逆转，加大市场震荡。建议谨慎控制仓位，关注等权标普500和等权纳指100的相对表现，目标在于捕捉板块轮动机会。

美债收益率回落至4.17%左右，市场基本定价9月降息概率为100%，但美国大选带来的不确定性可能使长期利率不致大幅下行，建议逢高配置长债。

美元指数受美联储降息预期和日本央行干预下行，但美国经济基本面支撑其波动区间维持在1035-1065，预计维持上顶下底震荡态势。

离岸人民币在经济压力下维持偏弱走势，叠加下半年美国大选地缘政治风险上升，人民币被动贬值压力较大，建议继续关注出口表现和内需修复进展。

中国二季度经济数据逊预期，叠加内需修复缓慢，政策重心转向稳增长提效，预计三季度会有增量政策出台。

海外市场方面，美国消费温和放缓，美联储向风险防控倾斜，降息进程加速。同时，国际形势多变和再通胀风险上升是主要风险点。

流动性方面，港股通受政策面催化，南向资金大举流入，北向资金则净流出，外资对港股的回流暂时不太可能。

从行业上看，高股息央国企如能源、电讯、金融等建议增持，具备高股息率和稳定性特征。同时，在技术面和乘数效应助推下，可持续生长能力较强的互联网、科技、消费电子板块也值得关注。

分析师建议投资者聚焦国家政策制定与市场发展趋势，在经济前景不明朗之际找到有价值战略布局点，降低风险并把握潜在机会。