20140706-招商证券-建材_一周建材_晶_点_需求疲弱叠加市场淡季_水泥价格继续下行_23页_2mb

建材行业周报总结

核心内容概述

本报告为2014年7月6日发布的建材行业周报，主要分析了水泥和玻璃两大子行业在当周的表现，包括价格变动、库存情况、产能变化及市场动态。同时，报告还提到了行业整体估值情况和重点公司的财务表现，以及对投资策略的建议。

主要观点

水泥价格持续下跌

• 全国水泥价格：本周全国水泥市场价格环比下跌1.1%，安徽、江苏、浙江、上海、海南、甘肃和宁夏等地水泥价格下调10-40元/吨。
• 区域表现：华东、中南、西南、西北地区水泥价格普遍下跌，华北地区价格保持平稳。
• 库存情况：全国水泥库存为71.4%，环比上升0.5个百分点；熟料库存为71.2%，环比上升2.1个百分点。
• 产能与限产：江苏苏锡常及浙北计划7月限产33%，安徽沿江包括巢湖计划限产20%。部分企业已开始执行限产措施。
• 投资策略：
  • 长三角进入稳定期，除龙头外，其余以波段操作为主。
  • 京津冀供需改善空间较大，关注政策落实。
  • 新疆需求较为确定，明年将进入景气周期。
  • 推荐伟星新材、东方雨虹、友邦吊顶等新型建材企业，北新建材可逢低介入。

玻璃价格持续下行

• 全国玻璃价格：本周全国浮法玻璃均价环比下跌1.2%，除华中地区略有反弹外，其余地区全部下跌，华北地区跌幅最大。
• 库存情况：全国玻璃库存环比上升6万重箱，达到3236万重箱。
• 产能变化：全国浮法玻璃生产线共325条，总产能11.3亿重箱，同比增长10%；实际产能9.2亿重箱，同比增长8%。
• 新增与冷修：醴陵旗滨一线600吨点火，株洲旗滨三线700吨停产，江苏华尔润8线900吨冷修。

关键信息

一周要闻

1. 制造业PMI：6月中国制造业PMI为51%，连续4个月回升。
2. 铁路建设：近期14条铁路集中开工，总里程达3712公里。
3. 广东基建项目：广东推出97项基建等项目，总投资2120亿元。
4. 江苏保障房政策：江苏正式允许民间资本参建保障房，通过多种方式参与建设。

重点公司财务指标

板块估值

• 水泥板块：PE（TTM）为9.9倍，环比上升0.3倍；PB为1.3倍，环比持平。
• 玻璃板块：PE（TTM）为18.8倍，环比上升0.3倍；PB为2.0倍，环比持平。

风险提示

• 宏观经济下行：可能对建材行业造成不利影响。
• 房地产下滑：将对水泥和玻璃需求产生负面影响。

结论

整体来看，建材行业在2014年7月面临水泥和玻璃价格持续下行、库存上升、产能释放压力等挑战。然而，部分区域如京津冀、新疆存在改善和增长空间。在投资策略上，建议对水泥行业采取区别操作，对新型建材企业如伟星新材、东方雨虹等继续推荐。同时，关注政策变化对行业的影响，特别是稳增长政策的实施力度。