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电子行业2026年中期策略总结：AI创新与存储周期

核心内容

2026年中期，电子行业迎来重要发展契机，主要聚焦于AI创新与存储周期两大领域。随着AI技术的不断突破，AI推理成本显著下降，大模型逐步迈向规模化商业应用，AI Agent时代已开启。与此同时，存储需求因AI发展持续增长，供需关系紧张，推动存储产业链价值提升。

主要观点

1. AI创新：Agent时代到来，AI PCB市场快速增长

• AI推理拐点已至：模型能力提升、推理成本下降，AI大模型加速商业化落地。
• AI Agent推动硬件升级：Harness赋予模型行动能力，数据飞轮强化AI闭环，推动AI硬件需求增长。
• AI PCB市场快速成长：PCB制造工艺革新，mSAP（多层标准积层板）迎来HDI（高密度互连）时刻，线路精度高、信号损耗低。
• CCL（覆铜板）升级与涨价并存：M8成为AI主流材料，低端CCL持续涨价，头部厂商加速产能投放，高端材料国产替代趋势明确。

2. 存储周期：供需紧张，LTA锁价维持高毛利

• AI存储需求持续高增长：Agent等应用场景增加NAND需求，单GPU对应的NAND容量不断提升。
• 海外原厂扩产受限：原厂投入收缩与技术升级损耗叠加，加剧NAND供需紧张。
• LTA锁价支撑高毛利：存储价格已涨至高位，LTA（长期协议）锁价维持存储原厂高毛利率。
• 国产存储厂商崛起：国内厂商上市在即，扩产进程有望加速，设备材料需求弹性大。

关键信息

• AI产业链受益：AI Agent推动PCB制造工艺革新，mSAP需求增长，CCL材料升级，带动整个AI硬件产业链增长。
• 存储产业链支撑强劲：AI驱动存储需求持续增长，叠加海外厂商扩产受限，存储市场景气度提升。
• 国产替代趋势明显：半导体零部件、CCL材料、存储厂商均迎来国产替代窗口，国内企业有望通过技术突破和产能扩张实现市场份额提升。
• 风险提示：
  • 下游需求不及预期
  • 新产品研发不及预期
  • 行业竞争加剧

行业趋势与投资建议

• 重点关注：算力、PCB、存储等产业链相关标的。
• 半导体零部件：作为设备自主可控的核心，其国产替代进程加快，国内企业具备成长空间。
• 设备端景气向上：半导体设备需求增长与零部件国产替代趋势共振，带来双重发展机遇。

报告来源

• 报告名称：《电子行业2026年中期策略：AI创新与存储周期》
• 发布日期：2026年6月24日
• 作者：王亮、耿正、谢淑颖、张大伟、王钰乔、蒲得宇、夏雅梦
• 系列报告：《半导体制造崛起系列：半导体零部件是设备自主可控的核心底座》
• 发布日期：2026年6月25日

附注

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