20240412-东方财富证券-澜起科技-688008.SH-2023年报点评_存储周期复苏助业绩逐季改善_AI新产品开启规模出货_4页_569kb

澜起科技（688008）2023年报简版总结

财务业绩

2023年，澜起科技营收2286亿元，同比暴跌6376%；归母净利润450亿元，同比暴跌6530%。业绩在季度间逐步改善，特别是Q4营收环比增长2728%，归母净利润环比增长4296%。随后发布的一季度业绩预告显示营收同比增长7574%，净利润预计增长965-1117倍。

产品情况

• 互联类芯片：因需求下滑导致收入下降，但DDR5渗透率提升拉动毛利率上升至6136%，同比提升264个百分点。
• 津逮服务器芯片：全年营收下滑9001%，毛利率下降至401%。但预计2024年Q1营收同比增长68%。

领域优势

• 公司系全球三大DDR5内存接口芯片供应商之一，紧密跟踪迭代，已推出至四代的RCD解决方案。
• 新产品如PCIe Retimer、MRCD/MDB芯片已实现规模化出货或量产，部分型号开始投入AI服务器使用。

投资建议

分析师维持“增持”评级，2024/2025/2026年收入预测分别为3793亿/4837亿/6170亿元，归母净利润预测1314亿/1784亿/2430亿元。

风险提示

研发计划推迟、服务器需求减速、地缘冲突等风险因素存续。