PVC年报：产能增加需求平稳，区间震荡重心下移-20211219-瑞达期货-17页_1mb

报告摘要

PVC市场2022年展望总结

核心内容

本报告由瑞达期货研究院发布，主要分析了2022年PVC市场的基本面与技术面情况。分析师林静宜基于2021年的市场表现及政策环境，对2022年PVC价格走势进行了预测。报告指出，2022年PVC市场将呈现“多空并存”的格局，价格预计维持区间震荡，波动范围约为7600—8800元/吨。

主要观点

1. 市场基本面分析

供应端：2022年国内PVC计划新增产能达376万吨，增幅高达14.48%，若按计划投产，PVC总产能将达2973万吨，供应将明显增加。但由于“双碳”政策的影响，实际投产可能低于预期。
需求端：国内房地产市场仍不景气，但回落趋势有所放缓。部分房地产政策风向可能转暖，但整体需求恢复不足。
成本支撑：电石供应平稳，但生产成本仍处于高位，对PVC价格形成一定支撑。
进出口量：预计2022年进出口量将继续减少，出口量可能在6-9万吨的中值区间波动。

2. 2021年市场回顾

价格走势：PVC期货价格呈现冲高回落格局，年初震荡回升，节后快速拉升，随后因政策影响及原料成本上升而冲高，最终见顶回落。
库存变化：社会库存整体高于去年同期，但低于2019、2020年水平。库存高点可能在2022年2月出现，且可能低于往年同期。
开工率：2021年PVC开工率受能耗双控政策影响较大，整体处于震荡下降趋势，但国庆后有所回升。
下游需求：下游制品企业开工率持续回落，特别是华北地区，整体需求恢复不足。

3. 上游原材料分析

电石价格：2021年电石价格持续走高，受“能耗双控”及煤炭价格影响。预计2022年电石价格难有大幅回落空间。
EDC与VCM价格：价格处于多年高位，但受海外市场供应增加影响，预计2022年价格将有所回落。

4. 技术分析

价格走势：PVC主力合约呈现冲高回落格局，当前处于下跌后的平台整理阶段。
技术指标：周K线呈下跌趋势，短期均线震荡下行，中期均线也有拐头向下的迹象，显示中期走势偏弱。MACD绿柱走平，KDJ指标震荡走低，J值出现低位背离，空方力量有所减弱。

5. 基差分析

基差走势：2021年基差快速冲高后回落，目前处于400—600元/吨区间震荡，暂无明显套利空间。
预期走势：随着现货供应增加，预计2022年基差仍有走弱趋势。

关键信息

政策影响：2022年“能耗双控”政策或将重新执行，对经济形成一定打压，对PVC供应端形成压力。
产能变化：2022年新增产能较多，但受“双碳”政策影响，实际投产或低于预期。
需求变化：房地产市场仍不景气，但政策风向可能有所改善，需求恢复仍需观察。
成本支撑：电石、氯乙烯与二氯乙烷等原料价格维持高位，对PVC形成成本支撑。
出口预期：2022年出口量预计回归常态，维持在6-9万吨区间。
库存季节性：2022年PVC库存高点可能出现在2月，且低于往年同期水平。

总结

2022年PVC市场基本面多空并存，供应端将因新增产能增加而有所提升，但受政策影响，实际投产可能受限。需求端虽未明显回升，但房地产政策风向有所转暖。成本支撑仍较强，但随着原料价格回落，支撑力度可能减弱。预计PVC价格将维持在7600—8800元/吨的区间震荡，整体波动较小。投资者需关注政策变化、产能投产情况及下游需求恢复程度。