20211219-瑞达期货-PVC年报_产能增加需求平稳_区间震荡重心下移_17页_1mb

PVC市场2022年展望总结

核心内容

2022年PVC市场基本面呈现多空并存的状态。全球经济不稳定、海外疫情持续、中美关系紧张等因素增加了市场的不确定性。国内方面，“双碳”政策影响有所减弱，但“能耗双控”政策预计将在2022年重新执行，对经济产生一定压制。整体来看，PVC价格预计将在7600—8800元区间震荡。

主要观点

• 供应方面：2022年国内计划新增PVC产能达376万吨，增幅14.48%，若按计划投产，将显著增加供应。但受“双碳政策”影响，实际投产可能低于预期。
• 需求方面：国内房地产市场仍不景气，但回落趋势有所放缓，整体需求预计保持平稳。
• 成本支撑：电石供应平稳，但需求回升，且生产成本仍处于高位，对PVC价格形成一定支撑。
• 进出口趋势：预计2022年PVC进出口量将继续减少，出口量可能在6-9万吨的区间波动。
• 库存走势：2022年PVC库存高点或将在2月份出现，且可能低于往年同期水平。
• 原料价格：电石、EDC、VCM等上游原料价格在2021年处于高位，2022年预计受供应增加和海外供应恢复影响，价格将有所回落。
• 技术面分析：PVC期货价格在2021年呈现冲高回落格局，目前处于平台整理阶段，技术指标显示中期走势偏弱。

关键信息

产能产量分析

• 2021年PVC产能增速为2.28%，新增产能约58万吨。
• 2022年计划新增产能达376万吨，产能增速高达14.48%，预计国内PVC产能将增至2973万吨。
• 2021年11月PVC产量为176.51万吨，环比增加3.31%，同比减少1.21%。
• 2021年1—11月PVC产量同比增加8.27%，显示国内供应仍保持增长。

进出口分析

• 2021年10月PVC进口环比减少29470.05吨，降幅48.98%，同比减少4.01万吨，降幅56.65%。
• 2021年1—10月PVC进口量同比减少57.34%，出口量同比增加168.98%。
• 2022年PVC出口预计回归常态，维持在6-9万吨区间波动。

装置检修与开工率

• 2021年12月计划检修装置涉及产能182万吨，较11月减少。
• 截至2021年12月18日，PVC装置开工率为75.48%，电石法开工率78.99%，乙烯法开工率63.52%。
• 2022年PVC开工率预计继续回升，主要受煤炭供应增加影响。

库存分析

• 2021年12月10日PVC社会库存为315010吨，环比下降8.85%，同比下降0.62%。
• 库存高点或将在2022年2月出现，且可能低于往年同期水平。
• 2021年库存走势与往年基本一致，3、4月份创年内高点后开始回落。

下游需求分析

• 2021年12月华北、华南下游企业开工率分别为55%和68%，均低于前两年同期水平。
• 房地产数据走弱，但施工、竣工及销售面积环比同比均有所回升。
• 2022年需关注政策放松对房地产需求的影响。

上游原料分析

• 2021年12月电石价格处于高位，西北电石报4925元/吨，华东电石报5400元/吨。
• EDC、VCM价格在2021年四季度回落，但仍高于往年同期水平。
• 2022年电石、EDC、VCM价格预计受供应增加和海外供应恢复影响有所回落。

基差与技术分析

• 2021年PVC基差一度冲高至1500元上方，但随后回落至400—600元区间。
• 技术指标显示，PVC期货价格处于平台整理阶段，中期走势偏弱。

总结

2022年PVC市场将面临供应增加与需求平稳的格局。虽然“双碳”政策影响有所减弱，但“能耗双控”政策的执行仍可能对市场形成压制。PVC价格预计维持在7600—8800元区间震荡。未来需重点关注新增产能的实际投产情况、房地产政策调整以及原料价格走势对成本支撑的影响。