20211219-华龙期货-PVC周报_现货价格中心下移_关注订单天数是否迎拐点__8页_1mb

现货价格中心下移，关注订单天数是否迎拐点

核心内容概览

本报告由华龙期货投资咨询部发布，重点分析PVC（聚氯乙烯）市场近期走势及未来趋势。当前市场环境下，现货价格重心下移，下游采购以刚需为主，华东地区社会库存大幅去库。期货市场方面，V05合约周五受消息面影响出现显著上涨，但基差有所走弱。报告指出，需密切关注订单天数是否持续下滑，以及市场供需变化对价格走势的影响。

主要观点

• 现货市场：上周PVC现货价格快速下行，价格重心持续下移，下游需求以刚需为主，华东社会库存大幅下降，显示市场需求仍有支撑。
• 期货市场：V05合约周五受消息影响上涨3.14%，但基差小幅走弱，华东5型PVC基差报价为V01 + 250。
• 政策影响：美联储加快Taper步伐，预计2022年将加息三次，2023年再加息三次，2024年加息两次。政策调整对市场情绪产生一定影响。
• 供给端：PVC生产企业开工负荷小幅下降，电石法PVC开工负荷下降1.22%，乙烯法PVC开工负荷上升2.45%。电石开工率提升，为PVC企业后续开工提供空间，但整体市场仍处于供需紧平衡状态。
• 需求端：下游样本企业开工负荷维持，软制品开工下降，硬制品开工上升。订单天数连续四周下滑，目前在19.5天水平，需关注其是否持续走弱。
• 原料端：电石价格普跌50元/吨，供应能力恢复，成本下降带动企业利润回升，开工积极性提高。但市场仍存在不确定性，如西北地区能耗双控政策执行、冬奥会环保限产及雨雪天气对运输的影响。

关键信息总结

一、政策动态

• 美联储宣布加快Taper，从2022年1月起每月减少购债300亿美元。
• 点阵图显示，多数官员预计2022-2024年将多次加息，且删除了通胀为“暂时”因素的表述。
• 强调加息需考虑充分就业，同时指出新变异病毒为经济风险之一。

二、价格表现

• 现货价格：PVC5型电石料华东主流现汇自提价8500-8600元/吨，华南8500-8620元/吨，河北8300-8350元/吨。
• 期货价格：V05合约周五上涨3.14%，基差小幅走弱50点，华东5型PVC基差报价为V01 + 250。
• 库存变化：上游库存小幅去库，社会库存大幅下降，下游库存略高于去年同期。

三、供给情况

• PVC生产企业开工负荷76.11%，环比下降0.44%。
• 电石法PVC开工负荷78.31%，环比下降1.22%；乙烯法PVC开工负荷68.00%，环比上升2.45%。
• 电石开工率提升至81.41%，供应能力恢复，成本下降，企业利润有所回升。
• 检修损失量为1.62万吨，环比减少0.14万吨。

四、需求情况

• 下游样本企业开工负荷维持，软制品开工下降0.75%，硬制品开工上升0.67%。
• 订单天数连续四周下滑，当前为19.5天，显示需求端存在疲软迹象。

五、市场展望

• 当前市场供需僵持，价格走势受政策与需求影响较大。
• 市场未来不确定性增加，主要受西北能耗双控、冬奥会限产及天气因素影响。
• 需关注订单天数是否持续走弱，以及政策对市场情绪的进一步影响。

技术分析

• 技术面显示PVC期货价格短期波动较大，受消息面影响明显。
• 基差走势与现货价格变化相关，需结合库存与订单数据综合判断。

风险提示

• 本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性与完整性。
• 操作建议仅供参考，投资者据此入市需自行承担风险。
• 报告不构成投资、法律、会计或税务建议，亦不保证信息或建议不会变更。