20250224-宝城期货-贵金属周报_金价高位强势震荡_9页_1mb

贵金属周报总结

近期，金价总体呈现高位强势震荡的走势。本周期内，纽约黄金一度突破2970美元/盎司，上海黄金一度突破690元/克。金价回落后的承接力较强，SPDR黄金ETF持仓量大幅增加，周度增持超过40万吨，对金价起到了支撑作用。

全球市场方面，尽管美俄于沙特利雅得就俄乌问题达成四项共识，显示出缓和态度，但国际市场对俄乌停战的实现时间仍持谨慎预期，这也牵制了金价进一步上涨的空间。消息方面，俄美高层可能会晤的准备工作已启动，未来两周双方有望举行专业部门负责人会晤。

从推升金价的根本因素来看，我们认为是三点：避险需求上升的支撑；全球化趋势逆转及去美元化的推动；抗通胀预期的驱动。然而，随着市场对通胀因素的预期趋于饱和，未来关注焦点可能转向地缘政治动向。一旦俄乌冲突出现实质性停火进展，可能会引起黄金价格回落，以修正前期积累的避险溢价。

从长期视角分析，1月以来金价上涨近10%，显示出稳定的上行趋势。但需警惕价格是否跌破2月中旬低点，这对多头构成的风险不容忽视。

总体来看，推动金价上涨的因素依然强劲，但市场在美元指数下跌、美国国债收益率波动、地缘政治持续紧张以及避险情绪的变化中保持动态均衡。对投资者而言，应当密切关注上述关键指标的变化，对市场趋势进行及时判断。

核心观点要点

• 金价走势：高位强势震荡，COMEX黄金一度突破2970美元,上海黄金一度突破690元/克。
• 市场驱动因素：避险需求、抗通胀预期、全球去美元化趋势。
• 近期看点：俄乌冲突进展、SPDR黄金ETF持仓变化、地缘政治局势。
• 风险预警：若金价跌破2月中旬低点,多头需警惕。

请注意：本报告仅反映作者个人研究观点，并不构成任何投资建议。投资者应依据自我判断，谨慎决策。