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贵金属早报（大越期货·2025年2月24日）

今日要点

市场迎来震荡调整：美国服务业PMI意外萎缩、美三大股指全线收跌、美债收益率大幅下行（10年期美债收益率单日跌759基点）。黄金高位震荡跌0.22%至2949.6美元/盎司，白银明显回落。

黄金分析

1. 基本面影响

   • 美国服务业PMI萎缩引发黄金高位震荡。
   • 若干利多：
     • 美国新政府“财政宽松”的预期预期升温；
     • 中东局势紧张与避险需求上升；
     • 关税政策或带动黄金溢价。
   • 若干利空：
     • 降息预期路径存在不确定性；美元资产强劲支撑；
     • 俄乌冲突结束或削弱黄金市场表现。

2. 持仓与数据

   • 黄金期货仓单小幅下降，多单持仓仍显占优；
   • 黄金ETF持仓量持续上升，截至2025年1月上升趋势延续。

白银分析

1. 基本面影响
   – 美联储宽松预期与美债收益率集体下行，但引发银价回撤。

   • 若干利多：
     • 美联储宽松政策延续、避险需求及贵金属普涨效应；
     • 银价跟随黄金震荡。
   • 若干利空：
     – 俄乌和谈预期升温对白银打压较大 - 美国科技股压力传导至白银

2. 关键事件

   • 今日重点：国新办发布会、欧洲CPI数据；
   • 全球关注点：美元指数变化、CBOT黄金走势、白银ETF持仓变动，以及美债收益率超预期变化趋势。

📌 免责声明
本报告仅供参考，不构成任何投资建议。投资者应结合市场动态独立分析决策，风险自负。