20250224-东海期货-东海贵金属周度策略_金价高位震荡盘整_短期回调压力上升_17页_1mb

黄金市场分析总结

市场概况
近期，黄金价格呈现高位震荡盘整走势，受美元指数先扬后抑影响，金价突破历史新高。美联储降息预期增强，但态度依旧谨慎。6月降息概率升至47.4%，全年降息幅度预计44个基点。中国央行连续三个月增持黄金，未来增持趋势将持续。

技术面与操作建议

• 美元走弱是黄金突破历史高点的核心驱动。
• 黄金避险属性主导市场，叠加美元弱势，沪金高位盘整，波动率显著上升。
• 短期需防范高位回调风险，建议回调到位后入场。
• 上周沪金主力合约触及690元/克，主力一度突破680元。
• 美国零售、服务业PMI数据疲软，强化了黄金支撑。

ETF与持仓数据

• 截至2025221周，黄金ETF（SPDR）持仓量为9043.8吨，环比小幅提升。
• 华尔街机构（CFTC）净多头持仓减少2.82%，但仍以多头为主。

央行购金与国际形势

• 中国央行黄金储备连续三个月增持，累计增持14.2万盎司，未来增持趋势将继续。
• 地缘政治及贸易摩擦（特朗普关税政策）推升避险需求，利好黄金。
• 金银比价走高，黄金金融属性与货币属性增强。

白银市场分析

• 短期银价表现弱于金价，黄金反弹时白银或难补涨。
• 全球白银需求旺盛，但供应端矿山增产有限，白银中期或维持上行趋势。
• 银价波动率上升，操作上可待回调后买入，但需关注黄金走势。

风险提示

• 美联储态度变化可能影响降息进程，通胀数据超预期可能削弱降息预期。
• 地缘局势与美国经济数据表现出的韧性，均可能影响黄金走势。

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