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盛通股份（002599）季报点评：增持评级，科技教育与印刷业务双驱动

投资评级

• 行业：轻工制造/包装印刷
• 投资评级：增持（维持）
• 当前价格：7.8元
• 目标价格：未明确
• 评级期限：6个月

赛事成绩与产品优势

盛通股份积极布局科技教育服务，已推出基于智谱AI技术的一系列课程，在实践中不断优化课程体系，提升教学质量。通过联合主办方的竞赛教练团队，在信奥赛、白名单赛事等方面取得显著成绩。

同时，公司聚焦“科技培优”，在广州、北京等地与各级妇女儿童活动中心、少年宫等机构展开合作，力推编程、机器人、科学实验、人工智能等课程普及，扩大科技教育市场影响力。

此外，公司与宇树科技、大疆教育、腾讯教育等科技龙头企业合作，以多种形式构建全国性科技教育服务平台，推动业务向数字化、信息化、产业链服务化发展。

财务亮点与业务展望

2024年前三季度，公司实现收入5亿元，同比下降22%；但归母净利润达0.2亿元，同比增长86%；扣非净利润0.15亿元，同比增长163%。

毛利率从14.90%提升至15.90%，净利率也同步提升，显示出公司科技教育业务盈利能力增强。公司强化业务协同，拓展合作网络，确保科技教育主业稳定推进。

盈利预测与估值

基于2024年前三季度表现，公司调整了未来三年盈利预测：

• 2024-2026年归母净利润：0.07/0.40/1.10亿元（原预测：0.03/0.50/1.20亿元）
• EPS：0.001/0.007/0.020元（原预测：0.001/0.009/0.023元）
• PE：621X/104X/39X；PB：23至38倍之间

分析师维持“增持”评级，估值区间合理，反映市场对公司科技教育战略的积极预期。

风险提示

• 宏观经济波动风险；
• 印刷业务的不确定性；
• 原材料价格波动及对毛利的潜在影响；
• 教育政策变化对业务的不确定性。

总结

盛通股份科技教育转型初见成效，盈利能力显著提升，新增地方合作与科技伙伴的入局，进一步夯实其市场地位。建议投资者关注公司科技教育板块的增长潜力以及双主业协同发展的长期可持续性。