20230828-浙商证券-确成股份-605183.SH-确成股份23H1点评报告_业绩符合预期_Q2单季度销量创历史新高_4页_666kb

确成股份(605183) 2023年半年度业绩点评

经营表现

• 2023年上半年收入85.0亿元，同比下降40.9%。
• 归母净利润40.4亿元，同比下降61.4%。
• 前二季度产品均价下滑明显，Q2二氧化硅均价5,886元/吨，环比下降12.99%。
• 毛利率和净利率分别为25.57%、2.26%，同比下降3.72PCT、0.11PCT。

战略机遇

• 政策利好：欧盟碳关税机制正式生效，公司安徽生物质项目顺应环保趋势，亦将提升市场竞争力。
• 产能扩张：在建75万吨产能，泰国二期项目已获批。项目全部落地后，总产能将达43万吨。
• 多元化产品：已开发硅橡胶、口腔护理用二氧化硅、二氧化硅微球产品，其中微球已获得小批量订单。

投资展望

• 出台盈利预测，下调2023-2025年归母净利润至40.4/48.0/58.6亿元；对应PE分别为15.64、13.16、10.78倍。
• 鉴于产品价格下行，维持“买入”评级。认为绿色轮胎替代和新产品开发将驱动长期增长。
• 风险因素包括原材料价格波动、客户拓展、产能投产进度、汇率变动等。

估值与评级

• 维持“买入”评级，PE倍数基于预测数据。

注：以上分析和总结基于提供的报告文本，仅供参考。投资决策应基于个人判断及全面信息。