20230908-东吴证券-博俊转债_汽车零部件制造业领头企业_12页_542kb

博俊转债（代码123222SZ）由东吴证券研究报告分析，是一种可转换债券，发行规模达500亿元，用于常州博俊科技年产5000万套汽车零部件项目、汽车零部件产品扩建项目及补充流动资金。转债存续期6年，评级A+/A+，票面利率前五年为0.20%-2.50%，第六年2.50%。债底估值7326元，YTM 312%，保护一般。转股期从2024年3月14日至2029年9月7日，初始转股价2437元/股，基于最新正股收盘价，转换平价1034元，平价溢价率-3.29%。申购建议积极，预计中签率0.0012%，上市首日价格区间12739~14166元，基于可比标的和实证模型，预计转股溢价率约30%。

公司为汽车精密零部件和模具制造商，主营冲压、激光焊接等业务，2018-2022年营收和净利润复合增速分别为30.74%和24.59%，2022年营收139.1亿元，净利润14.8亿元。财务数据显示毛利率和净利率呈缓慢下降趋势，风险包括原材料价格波动、客户集中度高（如理想汽车），以及转债条款和市场波动风险。研究强调研发投入和技术升级，但提醒申购到上市阶段的风险，如正股波动和机会成本。

风险提示包括违约风险、转股溢价率压缩，以及免责声明要求阅读正文部分。