2021-09-03-深交所创业板-龙口联合化学股份有限公司_招股说明书（申报稿）_434页_6mb

股票发行及上市相关总结

核心内容

本次股票发行后，拟在深圳证券交易所创业板市场上市，该市场具有较高的投资风险。公司属于颜料制造行业，具有创新投入大、经营风险高、业绩不稳定、退市风险高等特征。投资者需充分了解相关风险因素，审慎作出投资决策。

主要观点

• 公司是高新技术企业，具备一定的技术优势和研发能力，产品涵盖偶氮类有机颜料、挤水基墨等，主要应用于油墨领域，并有部分应用于涂料、塑料等其他领域。
• 公司主要客户为DIC株式会社，其为全球最大的油墨生产企业，占公司营业收入比例超过45%，公司对DIC存在一定的客户依赖风险。
• 公司拟发行2,000万股A股，占发行后总股本的25%，发行后总股本为8,000万股，发行方式为网下配售与网上申购相结合，承销方式为余额包销。
• 募集资金主要用于年产8,000吨有机颜料生产项目、研发中心建设项目和补充流动资金，预计投资总额为39,782万元。
• 公司存在环保、安全生产、原材料价格波动、客户依赖、市场竞争、财务、技术、募投项目及管理等多重风险。

关键信息

一、发行概况

• 发行股票类型：人民币普通股（A股）
• 发行股数：2,000万股
• 发行后总股本：8,000万股
• 拟上市交易所：深圳证券交易所
• 发行方式：网下向询价对象配售与网上资金申购定价发行相结合
• 承销方式：余额包销
• 保荐机构：中德证券有限责任公司
• 发行时间：尚未明确，具体日期待定
• 发行费用概算：未明确具体金额，但需按相关规定进行管理和使用
• 募集资金用途：年产8,000吨有机颜料生产项目、研发中心建设项目、补充流动资金

二、财务数据

• 2018年-2021年上半年财务数据：
  • 资产总额：从36,476.82万元增长至42,587.29万元
  • 归属于母公司所有者权益：从17,099.72万元增长至31,316.40万元
  • 营业收入：从45,836.57万元下降至26,453.45万元（2021年上半年）
  • 净利润：从2,878.86万元增长至3,441.76万元（2021年上半年）
  • 资产负债率：从53.12%下降至26.47%
  • 研发投入占比：维持在3.49%-3.83%之间
  • 现金分红：2020年为2,000万元，2021年上半年为0万元

三、风险提示

（一）生产经营风险

1. 环保风险：公司存在因“三废”违规排放或环保事故被处罚的风险，且未来环保法规可能更严格，增加环保投入，影响盈利水平。
2. 安全生产风险：部分原材料如火碱、盐酸、DCB为危险化学品，存在安全生产事故风险。
3. 原材料价格波动及供应短缺风险：公司主要原材料受多种因素影响，存在价格波动及供应紧张风险，尤其是DCB。
4. 中美贸易摩擦风险：公司产品出口美国，受关税政策影响，可能影响业绩。
5. 新冠疫情风险：国际海运价格波动可能影响公司出口销售及盈利能力。

（二）对DIC株式会社的依赖风险

• DIC为公司第一大客户，销售收入占比超过45%，应收账款占比也较高。
• 若DIC需求或合作关系发生重大变化，将对公司业绩和现金流量产生较大影响。

（三）行业及市场风险

1. 宏观经济周期波动风险：公司所处行业受宏观经济影响较大，存在周期性波动风险。
2. 市场竞争加剧风险：国内及国际市场竞争激烈，公司需持续保持技术、营销、管理优势。
3. 下游需求放缓风险：印刷行业受电子书、手机阅读等冲击，可能影响颜料需求。

（四）财务风险

1. 应收账款及应收票据风险：若客户财务状况恶化或银行承兑能力下降，可能导致坏账。
2. 存货跌价风险：若市场环境变化，可能导致存货减值。
3. 汇率波动风险：公司主要出口美元结算，汇率波动影响出口收入和利润。
4. 税收政策变化风险：出口退税政策变化或高新技术企业资格失效，可能影响税收优惠。

（五）技术风险

1. 技术创新风险：若公司无法满足市场需求，可能丧失技术优势。
2. 核心技术泄露风险：若核心技术人员离职或泄密，可能带来经济损失。

（六）募投项目风险

1. 产能消化风险：新增产能若无法及时消化，可能影响公司盈利能力。
2. 固定资产折旧风险：新增固定资产可能带来折旧压力，影响利润。

（七）其他风险

1. 实际控制人不当控制风险：实际控制人李秀梅对公司重大事项有决定性影响，若治理不规范，可能损害中小股东利益。
2. 规模扩张带来的管理风险：公司规模扩大，对管理能力提出更高要求。
3. 发行失败风险：发行结果受市场、投资者判断等因素影响，存在认购不足的风险。
4. 即期回报摊薄风险：发行后每股收益可能下降，股东即期回报可能被摊薄。

四、公司治理与股权结构

• 公司类型：原为中外合资企业，后转为内资企业。
• 控股股东：龙口阳光化学有限公司，持股57.10%。
• 实际控制人：李秀梅，持股25.90%。
• 其他股东：烟台宝联投资中心（有限合伙）持股9.50%，青岛彼得海投资管理咨询有限公司持股5.00%，烟台榕树投资合伙企业（有限合伙）持股2.50%。
• 公司治理：公司已建立股东大会、董事会、监事会、独立董事、董事会秘书等制度，未有特殊安排。

五、行业地位与创新

• 公司为中国染料工业协会理事单位，参与制定35项国家及行业标准。
• 拥有20项专利，并开展22项省级技术创新项目，部分被认定为“国际先进”或“国内领先”。
• 实现挤水基墨生产模式创新，提升油墨企业的生产效率和环保水平。
• 通过自动化、信息化、智能化技术提升生产效率和质量。

六、未来规划

• 公司将通过募投项目进一步提升有机颜料生产能力，增强市场竞争力。
• 研发中心建设将助力技术升级和产品创新。
• 补充流动资金将支持公司持续发展和市场拓展。

七、重要承诺

• 公司及全体董事、监事、高管承诺招股说明书不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
• 股东、实际控制人及保荐人承诺因信息披露不实造成损失将依法赔偿。
• 股利分配政策及滚存利润分配详见招股说明书第十节。
• 稳定股价承诺、填补即期回报承诺、利润分配承诺等详见第十三节。

总结

公司具备一定的技术实力和市场地位，但面临环保、安全、原材料、客户依赖、市场竞争、财务、技术、募投项目及管理等多重风险。公司选择在创业板上市，投资者需关注其高风险、高成长性的特征。募投项目将提升产能和研发能力，推动公司发展。公司治理较为规范，但实际控制人仍可能对公司重大事项产生影响。未来公司需持续提升技术水平、市场竞争力及管理能力，以应对各种风险。