20240505-浙商证券-中科电气-300035.SZ-中科电气2023年年报及2024年一季报点评_降本增效持续推进_出海进展顺利_3页_441kb

中科电气（300035）是一家专注于锂电负极材料和电磁冶金专用设备的领先企业。2023年，公司实现营收490.8亿元，同比下降66.4%；归母净利润0.42亿元，同比下降88.55%；扣非归母净利润0.93亿元，同比下降79.67%。主要原因是新能源汽车行业波动、行业库存清理导致负极材料需求放缓，以及产能扩张加剧了市场竞争和产品价格下滑，公司库存压力也较大。

2024年一季度，公司业绩显著改善，实现营收106.6亿元，同比增长239%；归母净利润0.24亿元，扣非归母净利润0.33亿元。这一好转得益于公司降本增效和出海战略顺利推进。

公司客户资源丰富，与比亚迪、宁德时代等国内及韩国SK On、LGES等国际知名厂商建立了稳定合作关系。2023年负极材料出货量达145万吨，同比增长201.1%。同时，公司积极布局海外和一体化项目，推进云南和摩洛哥的生产基地建设，目标是打造绿色智能示范工厂。

在电磁冶金设备领域，公司2023年营收同比增长30.24%，市场占有率超60%，领先地位稳固。并优化产品线，开发了锂电自动化设备等新装备。

财务预测方面，公司下调了2024-2025年盈利预测，预计归母净利润分别为33.5亿元和46.0亿元，对应PE分别为21倍和15倍，但仍维持“买入”评级。

风险包括技术迭代、原材料价格波动和竞争加剧等因素。