> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 燃气轮机行业深度报告总结 ## 核心内容 燃气轮机是一种以连续流动的气体为工质带动叶轮高速旋转，将燃料能量转化为有用功的内燃式动力机械。其核心优势包括启动快速、功率密度高、运行效率高和燃料适应性强。燃气轮机广泛应用于发电、航空、船舶推进及石油天然气等行业，并在AI数据中心供电和舰艇动力系统中发挥重要作用。 ## 主要观点 1. **燃气轮机分类与产业链** - 燃气轮机按功率等级分为重型、中型、小型和微型燃气轮机。 - 重型燃气轮机装机容量大于100MW，是当前效率最高、应用最广的发电设备。 - 燃气轮机产业链包括上游原材料研发、中游整机制造、下游应用领域及配套服务。 2. **燃气轮机在AI数据中心供电中的关键作用** - 燃气轮机发电机组因其高效、灵活、环保等优势，成为数据中心供电的首选方案之一。 - 随着AI算力需求爆发式增长，数据中心电力负荷高度集中，燃气轮机需求随之激增。 - 燃气轮机与新能源、储能、供热等系统集成，形成分布式能源系统，提升能源利用效率。 3. **燃气轮机在舰艇动力中的主导地位** - 舰用燃气轮机具有功率大、体积小、质量轻、启动快等优势，广泛应用于各类舰艇。 - 重型燃气轮机在舰船动力系统中占据主导地位，是舰艇现代化的重要标志。 - 全电推进成为未来舰艇动力发展的主流趋势，燃气轮机在其中扮演重要角色。 4. **全球市场格局与我国产业发展** - 全球燃气轮机市场由通用电气、西门子、三菱重工等巨头主导，形成技术垄断。 - 我国燃气轮机产业通过“技术引进—消化吸收—自主创新”路径实现突破，F级燃机实现自主化，H级样机取得进展。 - 我国重型燃气轮机市场虽仍依赖进口，但已实现国产化突破，具备全球竞争力。 5. **A股重点上市公司** - 整机企业：上海电气、东方电气、杰瑞股份、航发动力。 - 上游零部件企业：应流股份、万泽股份、三角防务、豪迈科技、航亚科技。 ## 关键信息 - **全球市场规模**：预计到2025年，全球燃气轮机市场规模将达374.9亿美元，2026-2035年复合增长率（CAGR）为5.43%。 - **燃气轮机技术等级**：重型燃气轮机按涡轮进口温度分为E级、F级、G/H级、J级，其中F级是当前主流，H/J级代表高端技术。 - **数据中心电力需求**：2024年全球数据中心耗电量达415太瓦时，预计2030年将翻倍至945太瓦时，2035年进一步攀升至约1200太瓦时。 - **AI算力推动需求**：2023-2025年北美四大云计算巨头资本开支增长迅猛，推动燃气轮机需求激增。 - **美国电力供应危机**：美国电网老化，部分区域面临停电风险，燃气轮机成为快速调峰和供电的解决方案。 - **我国发展现状**：重型燃气轮机实现F级自主化、H级样机突破、核心部件自主可控，具备全球竞争力。 - **A股企业进展**：上海电气、东方电气、杰瑞股份、航发动力等在燃气轮机领域均有显著进展，应流股份、万泽股份等上游企业也在核心零部件方面取得突破。 ## 风险提示 1. 数据中心建设速度不及预期 2. 重型燃气轮机国产化进程不及预期 3. 天然气价格大幅波动 4. ETF市场波动风险 ## 市场前景 随着AI算力需求增长和全球数据中心建设加速，燃气轮机在电力供应领域的地位将进一步提升。同时，舰艇动力系统对燃气轮机的依赖也持续增强，未来市场将呈现多元化、集成化、全球化的发展趋势。我国在燃气轮机领域的自主化进展为行业带来新的机遇，相关企业有望在全球市场中占据一席之地。