> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 数据中心用电需求激增，燃气轮机供不应求 ## 核心内容 随着人工智能（AI）技术的快速发展，全球数据中心用电需求持续增长，已成为电力需求增长的重要引擎。根据IEA预测，全球数据中心用电量将从2024年的约4150亿千瓦时增长至2030年的约9450亿千瓦时，占全球总用电量的比重将从1.5%提升至近3%。2024-2030年复合增速约15%，显著高于全社会用电量增速。AI应用本身是高耗能领域，特别是超大规模数据中心，其年耗电量相当于十万户家庭用电规模，成为推动燃气轮机需求增长的核心动力。 ## 主要观点 1. **数据中心用电增长迅猛**：AI数据中心是当前数据中心用电增长的主要驱动力，其用电量年均增速预计达30%，贡献全球数据中心用电净增量的近50%。 2. **燃气轮机成为首选解决方案**：燃气轮机因其部署周期短（1-2年）、供应可靠且与数据中心建设周期高度匹配，成为满足电力需求爆发式增长的关键选择。相比之下，风电、核电、水电等项目开发周期过长，难以迅速填补电力缺口。 3. **燃气轮机市场需求旺盛**：2025年全球燃气轮机销量MW订单数量预计从2024年的58GW增至71GW，机组订单数量从471台增至964台，显示出市场需求的强劲增长。 4. **头部厂商扩产加速**：GEV、西门子能源、三菱重工等燃气轮机头部厂商正在加快产能扩张。GEV计划在2026H1实现年产能20GW，进一步上调至2028年24GW；西门子能源燃机产能排产至2029年，预计2028-2030年达到30GW以上；三菱重工计划在未来两年内将燃气轮机产能翻倍。 5. **行业集中度高**：GEV、西门子能源和三菱重工在全球燃气轮机在建产能中占比约2/3，三家企业主导市场供应。其中，GEV在2024年新增装机量占比34%，三菱重工27%，西门子能源24%。 6. **国内厂商受益于全球供应链**：杰瑞股份、豪迈科技、联德股份等国内企业因与国际头部厂商合作，有望受益于AI数据中心建设带来的燃气轮机需求增长。 ## 关键信息 - **全球数据中心用电增长**：预计2024-2030年复合增速约15%，显著高于全社会用电增速。 - **燃气轮机部署周期短**：通常为1-2年，适合数据中心快速扩张需求。 - **燃气轮机技术分类**：根据循环方式分为简单循环、联合循环、回热循环；按功率范围分为重型、中型、轻型；按透平燃气温度分为E级、F级、H级。 - **H/J级燃气轮机技术领先**：H/J级燃气轮机具有更高的热效率和功率输出，技术主要由GEV、西门子能源、三菱重工、安萨尔多等掌握。 - **头部厂商订单旺盛**：GEV 2025年前三季度新增燃气轮机订单19.6GW，订单积压由55GW增至62GW；西门子能源气电业务经营性利润同比增长55%；三菱重工燃气轮机订单累计超过100台，市场占有率全球领先。 ## 风险提示 - 数据中心建设及电力需求增长不及预期 - 燃气轮机技术进步与产能释放不及预期 - 天然气价格波动可能影响燃气轮机经济性 ## 相关研究与图表 - **AI产业链**：AI技术推动数据中心建设，形成新的电力需求增长点。 - **数据中心构成图**：不同组件在数据中心总电力消耗中的占比差异显著。 - **燃气轮机结构图**：包括压气机、燃烧室、透平等关键部分。 - **燃气轮机工作原理图**：展示燃气轮机如何通过燃烧过程将热能转化为机械能。 - **全球燃气轮机销售量**：显示燃气轮机市场需求增长趋势。 - **全球燃气轮机龙头在建产能情况**：GEV、西门子能源、三菱重工主导市场供应。 - **燃气轮机分类对比**：详细展示不同燃气轮机的性能与应用领域。 - **GEV技术发展史**：从1939年第一台工业燃气轮机到2025年HA级燃机的最新进展。 - **西门子能源收入与利润增长**：2025年收入同比增长13.4%，归母净利润增长19.4%。 - **三菱重工燃气轮机发展里程碑**：从技术引进到自主开发，逐步成为全球领先厂商。 ## 行业数据 - **全球燃气轮机市场**：2025年全球燃气轮机销量MW订单数量预计增长至71GW，机组订单数量增长至964台。 - **GEV业务表现**：2025年前三季度收入同比增长11.2%，归母净利润增长14.2%；电力业务收入占比超过50%，设备业务占比提升至34%。 - **西门子能源业务表现**：2025年气电业务收入同比增长13%，经营性利润增长55%；燃机订单积压达540亿欧元，其中设备占比23%。 - **三菱重工业务表现**：2025年1月累计交付超过1700台燃气轮机；2024年J系列燃气轮机累计运行300万小时。 ## 总结 燃气轮机行业正迎来前所未有的增长机遇，尤其在AI数据中心建设推动下，市场需求旺盛，头部厂商加速扩产，国内相关企业有望受益。然而，需关注天然气价格波动及行业增长不及预期等潜在风险。