> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # AIDC用电专题：燃气轮机与柴发迎来黄金机遇 ## 核心内容 本报告聚焦燃气轮机与柴油发电机组（柴发）在AI算力基础设施（AIDC）领域的应用与市场机遇。随着全球AI算力产业化加速，数据中心建设需求激增，带动自备电源市场快速发展。燃气轮机和柴发作为核心自备电源方案，成为解决数据中心用电缺口的重要手段。报告指出，美国、欧洲和中国等地区数据中心用电需求持续增长，预计到2030年全球数据中心电力消耗将达945太瓦时，占全球总电力消耗的3%。 ## 主要观点 - **AI算力基建推动燃气轮机需求**：全球AI资本支出从2024年的2320亿美元增至2028年的14160亿美元，年均复合增速超50%。AI数据中心配套供电需求已占全球燃气轮机新增需求的20%-25%，且占比持续上升。 - **北美电网压力与自备电需求共振**：2026年北美数据中心用电需求与燃气轮机换新需求形成共振，叠加传统电网投资不足与建设周期长，自备电源成为关键补充。 - **燃气轮机与柴发互补发展**：燃气轮机具备供电稳定、启停灵活、适配高负荷等优势，适用于AI数据中心主供电；柴发则因部署便捷、响应快速，成为应急备用电源。 - **燃气轮机产能瓶颈持续**：全球燃气轮机行业集中度高，头部企业（GE Vernova、西门子能源、三菱）扩产计划有限，预计2030年合并产能仅达80-100GW，远低于市场需求110-120GW，供需失衡将持续至2031年以后。 - **燃气轮机价格仍有上涨空间**：相较于芯片、封装等环节的高涨幅，燃气轮机价格涨幅较小，市场尚未充分反应其价值。 ## 关键信息 - **全球AI资本支出**：预计从2024年的2320亿美元增长至2028年的14160亿美元，年均复合增速超50%。 - **数据中心用电量**：2030年全球数据中心年耗电量预计为945太瓦时，是2024年的两倍，年均增长约15%。 - **北美数据中心用电占比**：2024年美国数据中心用电量占全球总量的45%，预计2030年数据中心用电将占美国总用电量的约5%。 - **燃气轮机市场格局**：GE Vernova、西门子能源、三菱重工占据全球市场85%份额，国内企业如东方电气、上海电气、哈尔滨电气也在积极布局。 - **燃气轮机建设周期与成本**：燃气轮机建设周期1-3年，发电成本约220美元/MWh；而余热回收系统可将发电成本降至80美元/MWh。 ## 投资建议与受益标的 ### 燃气轮机方向 1. **整机集成**：杰瑞股份深度绑定西门子能源、贝克休斯等主机厂，北美数据中心发电机组在手订单超25亿美元。 2. **核心部件**：应流股份为西门子F/H级重型燃机叶片中国唯一供应商；万泽股份已获西门子能源多型燃机叶片订单。 3. **配套设备**：西子洁能的燃机余热锅炉是联合循环必备设备，海外需求加速释放。 4. **零部件与热管理**：联德股份配套卡特彼勒大马力发动机缸体；银轮股份发电机组冷却业务已量产。 ### 柴发方向 - **潍柴动力**：大缸径发动机打破外资垄断，2025年数据中心发电产品销量同比增长约2.6倍；布局SOFC（固体氧化物燃料电池）提供长期投资空间。 ## 受益标的 - 杰瑞股份 - 应流股份 - 万泽股份 - 西子洁能 - 联德股份 - 银轮股份 - 潍柴动力 ## 风险提示 - **全球宏观经济波动**：通胀、债务、增长放缓等多重压力可能影响投资回报。 - **AI投资不足风险**：商业化回报尚不明确，AI投资热潮可能受阻。 - **地缘政治风险**：中东冲突、贸易摩擦等可能影响供应链稳定性。 - **行业替代风险**：AI技术发展可能对传统行业造成冲击。 - **美国关税风险**：关税政策可能增加企业成本与不确定性。 ## 附录 - **图表目录**：包括数据中心电力需求、燃气轮机结构、产业链图谱、订单增长、市场份额、产能预测等。 - **受益标的盈利预测与估值**：包含各公司2025年及2026-2027年的净利润与PE估值数据，部分公司被评级为“买入”。