20240513-开源证券-三诺生物-300298.SZ-公司信息更新报告_CGM国内市场攻城略地_海外注册潜龙在渊_4页_892kb

三诺生物（300298SZ）是一家专注于血糖监测及相关医疗器械的企业。公司近期在国产CGM（连续血糖监测）市场表现突出，实控人质押股份为员工持股计划提供资金支持，显示管理层对核心人员的激励决心。公司重申“买入”评级，并给出2024-2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为448亿、558亿、697亿元，对应EPS0.79元、0.99元、1.23元，当前市盈率分别为295倍、237倍、190倍。

2023年公司营收同比增长269%，但净利润因研发和市场投入的加大以及资产减值所致。CGM业务是近年增长的主要驱动力，公司在国内CGM市场渗透率和国产化率不断提升。此外，公司业务覆盖广，产品在基层医疗机构迅速扩张，为超过8,000家社区和乡镇医院提供服务。

国内拥有庞大的糖尿病人群，对血糖监测产品需求旺盛。三诺生物凭借多年积累的品牌和技术实力，其CGM产品“三诺爱看”已在国内上市，并开始在海外市场进行注册和推广，有望在欧美市场进一步拓展。

公司产品线日益多元化，从血糖监测扩展到血脂、糖化血红蛋白等多个领域，并持续推动iPOCT业务发展，提升基层医疗检测能力。产品性能已达到国际先进水平，有望进一步带动公司业绩增长。

投资风险包括产品研发和市场推广不及预期等因素。公司目前估值较高，长期成长主要依赖CGM在国内外市场的持续放量。